非農若令市場失望 黃金恐跌至1580下方

亞洲交易時段，現貨黃金小幅走高，但仍處于隔夜低點附近。歐央行公布利率決議后歐元等風險貨幣大幅走高，創下本輪漲勢的高點。隨后局面急轉直下，歐元兌美元跌去240點最低至1.2132；現貨黃金亦從高位1615處下挫，最低觸及1584一線，振幅接近2%，最終報收于1588美元/盎司。今日市場焦點將轉向于美國非農數據，料將再度在匯市掀起一番波瀾，如果非農數據若令市場失望，現貨黃金恐將跌至1580美元/盎司下方。

　　日內的非農數據將對匯市及黃金走勢有重要意義，從美聯儲官員近期言論中可以清晰看到，美聯儲的決策將非常有賴于未來數月的非農就業報告表現。MarketWatch周四公布的調查報告表明，美國7月新增非農就業人數或錄得較大漲幅，但企業的招聘步伐卻將太過緩慢而不足以降低美國失業率。接受調查的經濟學家們認為美國7月新增非農就業人數或將錄得10萬人，高于6月的8萬人，6月修正值要高于前值。而企業招聘活動步伐卻不足以降低8.2%的失業率，也不足以促進美國經濟擴張，同時也限制了整體薪資的上漲，因此限制了消費者支出。

美國近期就業方面數據

　　若就業數據低于預期，會令美聯儲推出QE3的預期升溫。相反，若就業人數增速的提升，將弱化QE3的預期對美元造成積極拉動。不過，筆者認為目前的潛在的基本面難以令人滿意，同時也不大可能在短時期內得以改善。盡管消費者信心有所復蘇，但制造業部門就業形勢并不樂觀，市場可能略為高估了就業形勢。

　　周三公布的ADP報告顯示，美國7月份私營經濟領域就業崗位增加了16.3萬個，6月份增幅數值則被下修為17.2萬個。從ADP數據本身來看，美國企業界聘雇活動狀況在7月份已經出現了小幅增長，這或許意味著就業市場在此前的第二季度中持續疲軟之后，已經迎來好轉。但是，ADP調查數據卻往往與非農就業數據差之甚遠。6月份官方數據顯示非農就業增加人數僅為8萬人，不到ADP調查數值的一半。

　　但是，周四公布的美國7月28日當周初請失業金人數上升0.8萬人增至36.5萬人。在以往失業金初請人數數據一直是就業狀況有效反饋指標，然而在進入7月份后因為季節性調整狀況而出現了一定的扭曲。往年，許多汽車生產廠家都會在夏季關停生產線更換模具，但今年各大車廠卻都在夏天繼續滿負荷生產，這使得實際就業狀況變得難以統計。不過，筆者還是預計本期的就業數據依然表現疲軟，因美國內需低迷且沒有顯露轉折的信號，7月非農就業人數增幅或低于市場一致預期的10萬人。