目前紐約期金12月主力合約的持倉量仍維持在22萬手以上，在距離該合約交割通知日僅有30余天的情況下，黃金空頭面臨著新世紀(行情 股吧 買賣點)以來前所未有的交割風險，逼空大戰有一觸即發之勢。
當前庫存情況的極度緊張，為紐約期金市場多頭力量提供了潛在的盈利空間，而空頭施展的余地則大大縮小。市場博弈動力的變化為金價企穩反彈提供了有力支撐，黃金市場近期也將繼續受益于這一影響因素的發酵。
9月以來，多家國際知名投行陸續發布看空黃金的研究報告，最為激進的高盛甚至給出了金價明年可能跌穿每盎司1000美元大關的預測。受此影響，市場一度空頭氣氛彌漫，然而黃金走勢卻并未重演上半年“聞風而倒”的狀況。隨著美國財政僵局暫告一段落，10月14日~10月18日當周國際金價大幅反彈3.47%，成為同期表現較好的投資品種之一。
從市場博弈的角度來看，這一背離顯然意味著一部分多頭力量對于金價企穩有著強烈信心。這種信心的基礎，除了美國經濟復蘇乏力等基本面因素外，還可以從紐約黃金期貨市場的庫存變化中發現端倪。
作為世界黃金定價中心，紐約期金市場的庫存被分為注冊(Registered)與未注冊(Eligible)兩類。前者被用于到期合約的實物交割，而后者未經注冊，通常是黃金交易所交易基金(ETF)持倉，利用交割倉庫的專業設施加以存放，因而在庫存分析中，注冊庫存的變化無疑具有更大意義。
對最近10年紐約期金注冊庫存與金價走勢進行對比，可以發現兩者之間的關系以2006年為界呈現截然不同的特點。2006年前，盡管注冊庫存不斷增長，反映供給趨于寬松，但由于黃金貨幣屬性回歸，新的均衡價格大幅抬升，因此二者表現出同步增長的態勢；而在2006年后，估值修復告一段落，黃金新的市場格局業已成形，庫存所反映的供求關系變化對金價的影響力開始增強，需求旺盛則金價上行、庫存降低；供給過剩則金價回落、庫存走高。注冊庫存與金價的長期負相關關系變得明顯起來。
如今，紐約期金注冊庫存已經發生了重大變化。自今年4月上旬與黃金價格同步“跳水”后，目前注冊庫存僅有約70.7萬盎司(合22噸)黃金，這一庫存水平也創下自1998年4月以來的最低紀錄，僅能滿足約7000手標準合約的實物交割需求，而今年2月期金合約交割量就曾經達到過7600手。相比之下，目前紐約期金12月主力合約的持倉量仍維持在22萬手以上，在距離該合約交割通知日僅有30余天的情況下，黃金空頭面臨著新世紀以來前所未有的交割風險，逼空大戰有一觸即發之
