握有巨額外匯儲備的中國央行可能是該國去年底黃金進口大增的原因，但產業消息人士稱，央行通常偏好在國內買黃金，而非直接向海外購買。

根據世界黃金協會(WGC)和香港貿易數據，中國黃金產量，再加上自香港進口的數量，在2011年第四季時比消費者需求多出了140噸。分析師表示，央行直接或間接購買可能是造成這項需求缺口的原因。

“中國可能在國際市場上買進黃金。去年金價普遍上揚，我想中國也是影響因素之一，”北京一政府智庫的經濟分析師稱。“中國總是希望提高黃金儲備的數量和比重，以對沖風險。”

央行鮮少就其黃金持有部位置評，且有接近三年時間未公布黃金儲備官方變動數據，僅稱持有略高于1000噸黃金。

中國外匯儲備的價值在2011年第四季小幅下滑，部分分析師稱，這是與猜測央行買進大量黃金相反的證據。但分析師指出，若央行改變策略，決定直接在國際市場上買進黃金，該行也不太可能出面承認，因為這會造成金價大漲，增加自身買黃金的成本。不直接在國際市場上買黃金，央行就可能自國內銀行的黃金庫存取得供應。