面對全球性金融危機，世界各國紛紛出臺經濟刺激計劃，目前來看，刺激政策初見成效。隨著近日中國第一季度經濟數據陸續浮出水面，不斷聽到中國宏觀經濟已見底回升的論斷。是不是資本市場的春天已經來臨？在當前市場背景下，股市、金市、匯市是否還有投資機會？記者昨天專訪中信嘉華銀行高級副總裁、中國業務首席經濟策略師廖群博士。
 
 

　　金市：避險功能仍未喪失

　　國際金價近期大幅震蕩，在風險偏好升溫的背景下，資金紛紛從黃金市場流向股市，導致金價大幅回調。越來越多的分析機構，開始看空黃金后市，他們認為，全球資本市場走好導致黃金的避險功能減弱，金價可能將調到800美元附近。

　　“黃金的中短期避險功能依然較大。”廖博士認為，全球資本市場就此走出大牛市的條件并不成熟，未來必定還會有大波動。美國或者歐洲經濟也沒確認見底，根據歷史經驗，經濟衰退后，市場見底往往會有反復。屆時，黃金的避險功能還將體現。因此，對謹慎的投資者來講，黃金仍是值得投資的品種。

　　匯市：人民幣最有投資價值

　　盡管美國是金融風暴的中心，但美元卻在一段時間內表現強勁。是不是美元最具投資價值？廖博士認為，未來美元不確定性更大。之前美元走強，是因為全球去杠桿化，導致投資者賣出以美元計價的衍生品，買入美元。隨著去杠桿化進程接近尾聲，美國的經濟問題和濫發貨幣，導致美元重新面臨貶值壓力。而歐盟經濟前景還不如美國，因此，中國的老百姓最好還是持有人民幣，未來人民幣的升值預期還是比較強烈。

　　股市：2500點會有反復

　　從近日公布的一季度經濟數據看，中國宏觀經濟已見底的說法已占據主流。股市往往提前于經濟半年見底，而半年前剛好是中國股市的底部。經過半年上漲，近日上證指數已站上年線。此時投資者反而猶豫，經濟數據已經發布，利好已經兌現，是不是行情也該告一段落了？國泰君安在剛剛發布的二季度策略報告中指出，伴隨著2500點的攻克，A股再度成為全球最貴股票，市場可能已是五浪反彈中的最后一浪。

　　對此廖博士認為，資本市場的表現，取決于美國乃至全球經濟的表現。如果美國經濟不出現第二輪衰退，中國GDP保八基本能實現，這也就支持中國股市總體趨勢穩步向上。但需要注意的是，世界經濟沒那么快回到正軌，今后幾年的增長將非常弱，中國企業盈利水平也很難回到2007年的水平。因此，盡管2500點從長期價值來講并不高，但目前位置會有反復，短期內再上臺階有些困難。

　　不過摩根大通大中華區首席經濟學家龔方雄卻相對樂觀，他近日對媒體表示，A股市場已基本完成了從熊到牛的轉換。中國宏觀經濟形勢更為樂觀，未來幾個月A股有可能繼續攀升，并達到2800點至3000點。