伯南克證詞 有望為大宗商品降溫

　　金價在經歷了周一的完美上漲后，周二選擇了橫盤整市場價格頻繁的小漲小跌，但整體水平沒有太大變化，這種波動通常是投機性的。理，市場各方面因素未能對金市造成太大沖擊，市場交投略顯平淡。此輪上漲目前雖然上沖乏力，但預計金價仍有上漲空間。

　　周二市場關注焦點集中在美聯儲美國聯邦儲備委員會的簡稱，即美國的中央銀行。主席伯南克向眾議院金融服務委員會發表半年度證詞。伯南克證詞中談到近期經濟及金融市場狀況有所改善，但聯邦基金基準作為參照的標準。在債券市場，基準債券通常指最新發行的、發行量較大的一期債券，其流動性往往是最高的。利率仍將可能在較長一段時間內維持在近乎于零的水平。與此同時，他也就其他一些美聯儲在必要情況下收緊貨幣政策指調控貨幣供應總量和利率水平的政府政策。貨幣政策對宏觀經濟活動和通貨膨脹可產生直接的影響。政府通常將執行貨幣政策的權力授予中央銀行。以遏制通脹的舉措作了說明。

 　　顯然這是一個高明的表述。此前市場預期伯南克證詞將顯得謹慎，并難以兼顧經濟復蘇和弱勢美元。然而，周二的證詞再度凸顯了作為管理者的美聯儲高明之處：一方面，縱容當前弱勢美元情緒無疑是承認了市場對于通脹的預期，這將阻礙經濟復蘇的步伐并增加未來對沖當前過多流動性的難度。另一方面，積極而強硬的回收流動性的言辭和舉措雖然有有助于提振美元，進而打消投機者指進行投機活動的投資者。投機者為了獲利需要而揣測價格的變化。一般而言，投機者對他們交易的證券或資產沒有長期的興趣。以通脹預期為借口抬高國際大宗原材料導致經濟復蘇困難，但其同樣也將給復蘇之路設置障礙，這與其“救市”初衷是相違背的。因此，兼顧經濟復蘇和提振美元的言論無疑是高明的。

　　伯南克證詞中明確表明了中長期美元走勢并不是令人擔憂的問題，也就是說中長期支持強勢美元，但短期更加強調經濟復蘇。當然，聰明的投機者從中亦看出來機遇：短期內美元難以走強將是其進一步推高商品價格大賺其錢的基石。也就是說，在經濟真正走向復蘇而美聯儲回收流動性之前，存在一個時間差，而且這個時間差并不會小于6個月，這對已經預熱的風險資產投資進出無疑是足夠的。對于黃金而言，在歷時16個月區間震蕩之后有望伴隨商品的新一輪飆升而向歷史高點邁進。

　　歷史不斷告誡我們，羅馬城不是一日建成的，市場的大漲大跌如火山噴發前良久的蓄勢。這一輪上漲再次為金價的上揚拉開序幕，但指望金價一步登天，猶不可能。歷史數據的上漲或是下跌總是不斷播放著橫盤整理的小插曲，周二金價的橫盤整理，不需要過分緊張。我們完全有理由去期待羅馬城修建中的“休假”時刻。

　　從近期金價的走勢來看，金價的抗跌能力有目共睹。經濟復蘇的預期，帶動近來股市捷報頻傳，受風險偏好指引，高收益市場成為市場追逐對象，美元疲軟，貴金屬主要的貴金屬包括黃金、白銀、鉑金及鈀金。另外，銠、銥、鋨和釕亦屬貴金屬。和大宗商品市場隨即受益。在經濟逐步復蘇過程中，通脹預期有可能再次成為市場基調之一，金價也由此可能再度起飛，這是金價大環境的利好消息。相關經濟理論告訴我們，歷史高位的失業率不支持通脹預期的觀點，如此金價走高需要其他因素刺激。近期股市和大宗商品給予金價的指引頗為明顯，目前必須密切注意其走勢，油價在經歷了反轉在技術分析上，反轉指趨勢的改變。許多技術分析師運用價格圖上的形態尋找反轉點。主要的反轉形態包括頭肩、三重峰頂/谷底、雙重峰頂/谷底和“V”字形反轉。走勢后，近期的整理走勢或對金價帶來沖擊。后市如何，還看各方力量暗地角力；孰強孰弱，也許很快見分曉。