近期，國際金價前期連創新高，并突破每盎司1500美元。原因看似簡單：美國金融危機遠未平復，世界對以美元作為保值的貨幣失去信心；歐元區和日本經濟形勢不容樂觀，歐美股市高處不勝寒，而中國股市有心無力，其他商品也處在高位。特別是通脹預期上升，看來看去，好像就只剩下黃金這個最后的堡壘，能確保財富的價值。

　　黃金真能保值嗎？在資本主義發展初期，貨幣采用銀本位制。隨著生產力的發展和提高，對貨幣的需求猛然增長，逐而更換為金本位制，也就是每單位的貨幣價值等同于若干重量的黃金。但因金屬貨幣畢竟有限，當財富越來越集中在少數人的手里時，社會流通的貨幣減少，便阻礙了經濟發展。上個世紀20年代美國大蕭條，就是因為生產力大大超過了黃金的總量形成產能過剩，商品無法兌現。結果，美國人在大蕭條期間，7%的人口餓死，足可見金本位之“恐怖”！

　　自金本位廢除之后，黃金其實只是一種貴金屬而已，與其他任何商品的價格一樣，都是由供求關系決定。兩三年前，就有權威機構研究顯示，黃金的合理價值在500~600美元/盎司之間。就算這幾年美元貶值25%，黃金合理價位也不該超過800美元/盎司。

　　談到這兒，有人肯定會問，既然如此，那么目前金價何以超過1500美元/盎司？只要弄清了投資和投機的區別，目前金價之高就不難理解了。其實要論投機回報，近兩年，大蒜、綠豆的價格都能翻番，和田玉的價格漲幅更是超了百倍；黃金還遠不如它的“弟弟”白銀，其價格從去年8月的18美元/盎司，一直到前些日子的50美元/盎司，翻了近三倍。那么，金價繼續上升又有什么奇怪呢。資本市場永遠都會有新故事，不信等黃金泡沫之后，肯定會有其它故事，白銀已經開始，再接下去，銅、鐵、錫……肯定將是你方唱罷我登場。

　　有人聲稱“黃金是‘真正的’貨幣，政府或社會發行的法定貨幣只是薄紙一張。”盡管貨幣的確是“薄紙一張”，然而，只要這張薄紙在社會經濟活動中，可以作為交換媒介、記賬單位、價值儲藏和延期付款的標準，被人們普遍接受作為支付商品、服務和償還債務的形式，那它就不只是一張薄紙這么簡單。

　　還有人說：“投資黃金是明智的決策，因為數千年來它的購買力保持不變。”真是這樣嗎？60年前，很多有錢人把別的財產變賣后買入黃金儲存。我們假設當時買入后留到現在，且來估算一下。當時國際金價為每盎司35美元，現今的金價超過1500美元，上漲幅度為43倍。如果當年買一盎司黃金，花人民幣147元（當時美元和人民幣匯率是1：4.2），如果現在賣