金價2013年或攀上1800美元 年回報率達雙位數

盡管前有各種“危機”審美疲勞堵截，后有消費需求減退追兵，但國際黃金價格在2012年12月仍然能不時地攀上1700美元/盎司的水平，相比2011年末升值一成有余。在新興市場央行需求和進一步寬松政策預期的助推下，黃金漲勢在2013年完全有延續的可能性。

六十年一甲子，十二年為一紀。投資市場瞬息萬變，能延續一紀牛市的品種并不多見，但自2000年年底以來，金價已經漲逾五倍，相當于每年平均上升17.2%，這一數字較股票及貨幣等資產類別的回報不可謂不理想。究其原因，早年金價上揚，主要由于美聯儲大幅減息及財政前景轉差，導致美元弱勢所致。近年來美元已經持穩，金價牛市則主要得益于全球主要央行采取連串傳統及非傳統貨幣政策應對金融危機，削弱了投資者對貨幣的信心。

而這一支撐至今未有減弱的跡象。目前，美聯儲及日本央行仍然擴大其資產負債表規模以刺激經濟增長，而歐元區、英國及瑞士的央行則繼續維持目標利率于紀錄低位。從全球經濟持續不明朗的態勢看，2013年寬松的貨幣政策繼續維持也大有可能，各大機構展望中，無論發達國家還是發展中國家，經濟增長預測紛紛被調低。

既然全球主要央行篤定繼續放寬銀根刺激經濟，那么黃金作為保值的工具就難保不會繼續吸引投資者的興趣。加上央行及其他官方機構對黃金的需求殷切，皆對金價形成利好。

不過，仍要看到，金價下跌的風險也一直存在。在市場狀況不明朗時，投資者或會沽售黃金等資產套現，正如2008年全球金融危機加劇導致美元升值但金價下跌一樣。也因為如此，金價走勢有時與高息貨幣及股票等高風險資產較為一致，而非美元及國庫債券等其他資金避難所。

但總括而言，縱觀近年的金融危機，以及緊接而來的全球經濟衰退，黃金依舊是為數不多的年回報率達雙位數字的資產。在多種因素共同作用下，2013年金價攀至1800美元/盎司以上成為機構的普遍觀點。