由于黃金也是一種商品，其生產和開采業需要成本，故其公認的底部就是其生產成本，那么，問題來了，黃金的生產成本到底是多少呢？
事實上，黃金的生產成本從來就不是一個固定的數字，也從來不是一成不變的，并且全球各個地區各個金礦企業的成本差別也很大。目前，較為流行的說法有三種，500-900、1100-1300和大于1400美元，這足可見差別之大了。
下圖是全球最大的黃金生產企業Barrick2013年在各地的生產成本，各個地區分部的黃金生產成本差異非常大，北美僅為797美元/盎司，而非洲則高達1416美元/盎司，根據當前黃金的價格來看，非洲分部已經虧損，澳洲及太平洋地區在金價最低時也逼臨到了成本價附近，該公司當前的利潤已經被大大壓縮了，甚至有可能面臨著虧損。
再來看一下全球第二大黃金礦業企業AngloGold-Ashanti 2013年的黃金生產總成本和其全球不同地理區域分部的黃金生產成本，盡管AngloGold-Ashanti整個集團的黃金生產成本為898美元/盎司，但是不同地域的成本相差極大，最低的美國僅為733美元/盎司，而最高的澳大利亞則為1829美元/盎司，根據當前黃金價格來看，除了澳大利亞地區，其它的黃金生產都還有不小的利潤，全公司也處于盈利狀態。
最后再來看一下全球最大三家黃金生產企業的成本，金價只有在跌穿這些大型黃金生產商的成本底線時才有可能的確達到了真正的底部，再度下跌的可能就非常小了。下圖列出了全球最大的三家黃金生產企業-Barrick、Newmont和AngloGold-Ashanti-各自統計的黃金生產成本：從三大巨頭的黃金生產成本在800-900美元/盎司之間來看，所謂的黃金生產成本可以支撐金價在1100-1200美元/盎司形成底部是大大可疑的，金價在此價格之間時這些大型黃金生產商仍有不少的利潤可以獲取，并美元達到他們必須要靠縮減規模、減少供給來降低生產成本的底線，也就是說，當金價在成本線上方時，這些礦商們并不會大量的減少黃金的生產。
雖說當前的價格并沒有達到黃金生產商的成本線，但距離其成本線的空間也并不太大，況且黃金成本在1100至1200之間的說法早已成為業界的共識在全世界廣泛流傳，投資者在心理上早已把此區間視為金價穩固的底部防線，心理上的障礙時難以逾越的，這也就是金價很難跌穿1100美元的原因所在。
