今年以來，黃金價(jià)格與美國長期國債表現(xiàn)得最為強(qiáng)勁，黃金價(jià)格升了9.5%，美國20年期以上國債ETF升了7.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的8%跌幅。這種現(xiàn)象意味著什么？意味著國際市場(chǎng)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)前景的憂慮。國際上的資金紛紛流入避險(xiǎn)工具。因?yàn)�，國債及黃金都是避險(xiǎn)工具，當(dāng)投資擔(dān)心經(jīng)濟(jì)前景有問題，就可能退出高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，選擇避險(xiǎn)工具。
更為微妙的是，當(dāng)前黃金價(jià)格上漲，更是與瑞士法郎脫離歐元后更是明顯。這次瑞士央行宣布瑞士法郎“脫歐”也立即把黃金的價(jià)格由1226美元推上到1282美元，上漲幅度達(dá)4.6%。而目前為止黃金價(jià)格已經(jīng)上漲1292美元了。
瑞士法郎脫歐元，立即導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲，可能與瑞士法郎世界上最為重要的避險(xiǎn)貨幣有關(guān)。因?yàn)�，如果今天歐元區(qū)如預(yù)期地那樣開始實(shí)施大規(guī)模量寬政策，那么歐元大幅度的貶值不可避免。在這種情況下，已經(jīng)大幅升值的瑞士法郎短期內(nèi)將不再是國際資金尋求升值標(biāo)的的避風(fēng)港。這時(shí)，既可尋找其他貨幣，比如瑞士法郎脫歐后，日元、韓元、新臺(tái)幣等亞洲貨幣開始上漲，國際資金有可能流入這些貨幣，也可流入黃金，導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲。
其實(shí)，從全球市場(chǎng)各國央行所實(shí)施政策來看，除美聯(lián)儲(chǔ)之外（即量寬的貨幣政策正在收緊），全球多國央行正在采取一輪又一輪的量寬貨幣政策。歐洲央行是這樣，日本是如此。而且最近英國央行的委員會(huì)一致通過持續(xù)低息，連兩名一向強(qiáng)硬的委員也無異議。也就是說，英國的低息政策還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。還有，不僅中國央行和印度央行早些時(shí)候都降息一碼，丹麥銀行把利率降低到負(fù)，而且5年多利率沒有變化的加拿大央行也在1月21日降息一碼。
這些現(xiàn)象說明了什么？一是從2008年美國金融危機(jī)以來，全球多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)到現(xiàn)在都沒有走出困境，而且所面臨的問題是越來越多，越來越難于化解。所以各國央行都希望通過過度寬松的貨幣政策來救經(jīng)濟(jì)，來讓各國經(jīng)濟(jì)走出當(dāng)前的困境。二是2008年美國金融危機(jī)已經(jīng)過去6年多了，盡管全球各國央行都在采取過度量寬的貨幣政策救經(jīng)濟(jì)，但許多國家經(jīng)濟(jì)問題并沒有解決。三是俄羅斯、加拿大等其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)問題為何最近會(huì)暴露出來，很大程度上都是與匯率、石油價(jià)格及過度使用單一資源有關(guān)，這幾個(gè)方面問題都會(huì)造成全球市場(chǎng)的震蕩，甚至于導(dǎo)致一些國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
所以國際市場(chǎng)資金只得重新選擇黃金作為避險(xiǎn)工具。這自然會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲了。不過，今年黃金的價(jià)格能夠上漲多少應(yīng)該是相當(dāng)不確定，投資者可得謹(jǐn)慎。因?yàn)�，目前的黃金早就金融化了，它同樣可以出現(xiàn)價(jià)格上的巨大震蕩。
