不要因大眾“反金”言論分心 2013年黃金深入解析

　　圖表解開金市密碼

　　雖然我們距離2008年至2009年的金融危機已有整整五年，但是后續的沖擊力仍然影響著(實際上是主宰著)經濟政策，以及包括黃金在內的金融市場的活動。每隔一段時間，重新審視黃金需求(尤其是投資需求)的根本驅動因素、從而確定長期性牛市是否仍然存在- 都是值得的。

　　如果不考慮其他因素，這樣的重新審視有助于清除媒體對大眾過多的洗腦，并重新樹立“對現代投資組合而言，為什么黃金仍然是極其重要的。”對于一些人來說，這些圖表給出的是肯定的答案；對于另一些人來說，這些圖表給出的是一個啟示– 對黃金實質做各種各樣的檢測。正如你將要看到的，黃金的價格在過去的一年可能已經改變了，但是驅動它的基本貨幣因素沒有改變。

　　在研究圖表之前，我想要簡要地談一談- 白銀作為貨幣金屬的重生。一直以來，黃金首先被認為是貨幣金屬，其次被認為是商品。另一方面，一直到2008年至2009年金融危機為止，白銀普遍被認為首先是一種商品，其次才被認為是貨幣金屬- 作為貨幣金屬，白銀在通脹時期可能表現良好，但在通縮時期的表現則沒有這么好自金融危機以來，公眾(而不是市場分析師和專家)已確定，白銀已經恢復了其貨幣金屬的地位。事實上，自2008年以來，在無通脹乃至接近通縮的環境下，白銀的表現非常出色。過去的幾年里，通過處理大量的白銀訂單(其主要以硬幣形式置于長期保值投資者手中)，USAGOLD公司第一手見證了白銀的出色表現。由于白銀貨幣金屬地位的重筑，白銀也被涵蓋在本文的第一個圖表中。

　　經通脹調整后的黃金和白銀

　　前兩個圖表分別展示的是，從1970年至今，經通脹調整后的黃金與白銀的價格。1971年，美國正式切斷了美元與黃金之間的聯系，并允許黃金自由兌換其他貨幣。許多人認為，這種分離是現代經濟學和金融學時代的開始。自20世紀70年代初開始，我便認為，只要這種分離存在，那么金價就將會走高，因為政府慣于遭受赤字、且央行慣于利用印制紙鈔(在必要時)來掩蓋赤字。自2008年金融危機以及量化寬松政策出臺以來，通脹進程已明顯加快。這些政策所帶來的后果仍然在持續影響著總體經濟。如今，由于黃金與白銀同時成為貨幣金屬，那么它們應該得到相應的分析- 重新引入傳統的黃金白銀比率，將其用作整體貴金屬市場分析的重要組成部分。

　　【請參閱喬治R 庫珀(George R. Cooper)于2013年9月所著的《黃金白銀比率標志著個人退休金帳戶中的交易機會》】

　　

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