上周，外匯、貴金屬市場波動率陡然增大，國際金價也開始了新一輪下跌。進入秋風蕭瑟之際，正可謂“無邊落木蕭蕭下”，金價壓力仍在不斷增長，“熊市”寒冬即將再次來臨。
上周，受全球投資者關注的美聯儲9月利率決議結果出爐，美聯儲宣布進一步削減資產購買規模100億美元，“量化寬松”購債行動將于10月結束。至此，使美聯儲資產負債表規模擴大4倍的QE即將走到終點。下一步，美國將進入加息周期。當然，此次美聯儲仍然沒有透露明確的未來加息路徑，但這并不妨礙美元進入中長期的走強渠道。而相反，金價和美元具有較強的負相關性，美元的加息將導致不生息的黃金被拋棄，金價未來依然將承受不小的下行壓力。
除了美國本身經濟復蘇勢頭強勁，由于美國再次在發達經濟體中建立起比較優勢，使得美聯儲收緊銀根、加速升息的預期更為強力。看看大洋彼岸——歐元區經濟處在萎縮邊緣，在美國量化寬松政策退出之時，歐洲央行苦于通縮風險和衰退壓力，才開始了負利率和歐洲版“量化寬松”。而此前復蘇勢頭正勁的英國，也被蘇格蘭獨立公投所拖累，導致英鎊一度大跌。碎片化的趨勢，使得其未來經濟發展的不確定性陡然增強。
從技術圖形上看，今年下半年國際金價的走勢跟上半年非常類似，都是經歷了“慢牛”、“快跌”、“震蕩”和“再下跌”四步走的節奏。目前，金價已經相繼跌破1280、1240美元/盎司的關鍵位，已經接近整數關鍵點位1200美元/盎司一線。在空頭一片“喊殺”聲中，空方預計不會輕易放棄再次下探的波動機會，將向前期低點1200美元一線發起一輪新的沖擊。
操作策略方面，對于一直習慣于“抄底”思維的投資者而言，買入一定要慎之再慎。臨近年末，金價可能在震蕩中繼續尋找向下突破的機會。熊市進入“冬眠期”，可能長期不振。相反，此前逢高賣出的空倉相對較為安全，在接近1200整數關口時，可逐漸考慮適當落袋收益，或者控制風險進入中長線熊市的準備。
