財政懸崖打壓 黃金牛市仍未終結

”問題兩大風險事件將為金銀價格的上漲提供充足的動力。

　　首先，考慮到美聯(lián)儲于去年9月份推出的賣短買長的扭轉操作本月底即將到期結束，而這項計劃是通過每月購入450億美元6年期以上的長期國債，同時賣出同等規(guī)模的3年以下短期國債，以此來降低抵押貸款和公司債券利率，其規(guī)模已經(jīng)達到了6670億美元，那么，在此計劃即將到期的時間關口上，美聯(lián)儲是否會坐等此計劃到期而退出市場呢？在美國經(jīng)濟并未出現(xiàn)明顯好轉跡象的重要時期，美聯(lián)儲或將通過啟動新的每月購入450億美元國債的計劃，來繼續(xù)保持目前每月850億美元的整體購債規(guī)模，為經(jīng)濟提供持續(xù)刺激。但需要注意的是，美聯(lián)儲手中的短期債券數(shù)量已經(jīng)相當有限，或許美聯(lián)儲會推出形式新穎的量化寬松政策也未可知。

　　其次，美國“財政懸崖”問題已經(jīng)成為近期市場評論的一個焦點。筆者認為，不管“財政懸崖”何去何從，都將為金銀價格提供助漲動力。

　　針對“財政懸崖”問題，從其結果來分析，如果放任其自動觸發(fā)，其實質就是美國施行強制性的財政緊縮政策。當前美國經(jīng)濟最迫切需要的是復蘇和發(fā)展，而緊縮的財政政策可能使美國經(jīng)濟出現(xiàn)二次探底的風險，這明顯背離美國的根本利益，是美國兩黨不能接受的。從結果上來看，寬松政策已經(jīng)占了上風，在美國經(jīng)濟并未出現(xiàn)明顯的持續(xù)性好轉之前，金銀價格的上漲仍然是主基調。

　　從其過程來看，美國兩黨對于“財政懸崖”問題遲遲難以達成協(xié)議，增加市場對此問題的擔憂情緒，推升金銀價格，這也是上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后未能使金銀價格大幅下挫的重要原因。

　　美國大選后，民主黨控制參議院、共和黨控制眾議院的分裂局面仍然沒有改變。本屆國會的任期馬上將要結束，新當選議員將在明年1月上任，如果指望國會在最后時刻拿出徹底解決美國財政問題的方案幾乎是不可能的。有可能的結果是國會兩黨達成一個較小的妥協(xié)方案，以此來削減政府支出，并將減稅法案延期，而稅制改革以及其他更重大的削減開支計劃的問題，則留給下一屆國會。這對于解決燃眉之急確實可以起到一定的作用，但是并未從實質上解決這一問題，這樣的解決方法不可能使金銀價格大跌。相反，遺留問題不會消除市場對于美國經(jīng)濟的擔憂情緒，只要對美國經(jīng)濟擔憂情緒在，美元相對于金銀的避險屬性就將受到限制，避險資金流向金銀市場，勢必會為金銀價格提供強有力的支撐作用。

　　除了美國方面，歐洲經(jīng)濟走勢似乎隨著年關的到來逐步出現(xiàn)了消停的跡象，希臘終于逃過一劫，而西班牙也低調地宣布申請援助，