QE4橫掃市場 黃金牛市不懼末日之言

　　消息面

　　美聯儲周三(12月12日)公布的政策決議如市場預期般推出了第4輪量化寬松政策(QE4)。美聯儲貨幣政策委員會(FOMC)宣布，在年底扭轉操作(OT)到期之后，將以每月450億美元的進度購買長期國債，同時還將維持目前的抵押支持證券(MBS)購買計劃。

　　為促進經濟更強勁復蘇，并幫助確保通脹隨著時間的推移達致與目標最一致的水準，委員會決定將繼續(xù)購買以每月400億美元的進度機構抵押支持證券(MBS)。委員會維持把所持機構債和機構MBS回籠本金再投資到機構MBS的現有政策。且在1月將通過標購繼續(xù)延長所持國債久期。委員會還將在所持證券平均年期計劃年底完成后，購買較長期國債，初步進度為每月450億美元。上述措施，應會對較長期利率構成打壓，支持抵押貸款市場，并扶助更廣泛金融市場環(huán)境更為寬松。

　　委員會將依照法定的目標，尋求促進就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定。委員會擔心如果沒有足夠的寬松政策，經濟增長可能不夠強勁而無法令就業(yè)市場狀況持續(xù)改善。而且全球金融市場壓力繼續(xù)對經濟前景構成重大下滑風險。委員會還預期中期通脹率可能處于或低于2%的目標。

　　支持向就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的目標繼續(xù)前進，委員會預計在購買資產計劃結束和經濟復蘇強化后的一段較長時間內保持高度寬松貨幣政策立場仍是合適的。因此，委員會還決定維持聯邦基金利率目標在0-0.25%的區(qū)間不變，且目前預計至少只要失業(yè)率仍在6.5%之上，通脹一兩年內不超過2.5%以及較長期通脹預期仍良好受控，這一水平將是合適的。

　　美聯儲主席伯南克稱，預期將繼續(xù)資產購買，直到就業(yè)市場明顯改善。他表示，FOMC在資產購買計劃的調整上將靈活操作，未來的資產購買將要看美聯儲對之后信息的評估。

　　FOMC預期2015年中期前不會觸及所設的失業(yè)率門檻，委員會相信將需要在達到全面就業(yè)前撤走高度寬松政策立場，但達到門檻之一不會自動觸發(fā)寬松政策的減少。他認為，采取政策指引門檻會令貨幣政策更可預估和透明，未來的資產購買將要看美聯儲對之后信息的評估。他還預期，美聯儲將繼續(xù)資產購買，直到就業(yè)市場明顯改善。此外，伯南克還就財政懸崖方面做出了講話。他表示，財政懸崖已經對經濟產生影響，美聯儲的經濟預期是以假設財政懸崖問題將得到解決為前提的。而且，美聯儲并沒有抵消跌落財政懸崖后果的工具。他希望國會在財政懸崖問題上做出正確的決定，并稱國會和政府達成明智協(xié)議是迫切和重要的，相信國會將能夠找到財政懸崖的解決辦法。

　　美聯儲如期在OT操作結束之后依