工業需求潛力大 白銀上漲仍然可期

險的關鍵，而黃金作為滿足條件的必要佳品被各大公司關注。這也就造成了黃金需求的不斷增加，這種供需變化自然而然的成為黃金價格上漲的一個重要因素。而這種需求具有一個顯著特點就是持有情況不會因為黃金價格的上漲或者下跌出現大量減持，只有在美元匯率穩定的時候才會發生變化。

　　從CFTC未平倉合約數據上看，自美國經濟危機以來，黃金未平倉合約數量持續走高，即使在黃金大幅回調之后依然維持在高位。如果只將持續走高的未平倉合約解釋成投機需求，價格變動將會造成未平倉合約重回歷史平均值，但現在這樣的情況顯然沒有發生。

　　另外，黃金未平倉合約在2009年出現了一個階段性低點，而此時正是歐美經濟第一次探底，2009年美國道瓊斯工業指數全年上漲近18%，德國DAX30指數上漲近23%，法國CAC40指數上漲22%，與此同時美元指數也趨于穩定，在這樣的環境下黃金對沖匯率風險的需求有所減弱，因此黃金未平倉合約出現階段性低點，價格也出現了一定程度的回調。在世界經濟穩定時候，黃金未平倉合約減少，這正好滿足對沖匯率風險需求的一個重要特點。換句話說在黃金買盤當中有相當一部分是作為對沖匯率風險的儲備而存在，他們不會因為價格的波動而減弱，這也是繼續呵護黃金牛市的重要因素。在世界經濟穩定之前，投資于新興市場的資金還會繼續增加，而對于黃金這種對沖風險的需求也會一直存在，這種需求將一直幫助黃金延續牛市的神話。(中國證券報)