黃金價在未來10年或將進一步走高

發布日期:12-10-19 09:19:38 泉友社區新聞來源:匯通網作者:

黃金價格在過去12年中不斷上漲，而且，黃金的漲勢可能還將持續10年。本文將從貨幣擴張的角度對黃金價格進行討論。

　　本文完全排除了黃金價格存在泡沫的看法，并預計黃金的長期牛市不會結束，金價將在未來10年進一步走高。

　　如同本文之前所提到的，本文所談論的重點是貨幣擴張與黃金價格上漲之間的關系，那么，一個簡單的邏輯是：如果黃金供給的增速無法跟上貨幣擴張的步伐，即使市場對黃金的需求受到抑制，黃金價格仍然會因為流動性過多而導致價格上漲。

　　在現代銀行業和貨幣擴張時期，債務和貨幣是緊密聯系的，因此，如果看一下1980年之后的債務增長與相對應期間的黃金走勢，就會發現一個很有趣的現象。之所以選擇1980年這個時間點是因為美國在1980年后采取了擴張性的貨幣政策，而這正好也是美國國債市場走出熊市的時間。

　　截止2012年第二季度，美國債券市場的總規模已升至約55萬億，而1980年時僅為4.4萬億，在此期間，美國政府債務的總量從0.93萬億升至15.8萬億。

　　這必然會對各種資產的價格造成影響，標準普爾500指數最近升至1400點上方的高位，在1980年時該指數僅為106點。雖然流動性并不是一直以來是決定資產價格的唯一因素，但卻扮演了重要作用。

　　支持該觀點最為有力的證據是2008年雷曼兄弟破產之后導致的信貸凍結，上市公司兩個季度的業績下滑并不是標準普爾指數下跌至666點的真正理由，流動性因素才是最重要的。

　　自1980年至今，黃金價格已從560美元/盎司升至1780美元/盎司，30年間上漲3.2倍。

　　圖表顯示，在過去的30年中，與流動性的增幅相比，金價的漲幅低出很多，如果單純以流動性的角度來看，金價不但沒有被高估，反而遭到了低估。