過去的一年里，美元指數上漲超過12%，歐元、日元、英鎊等主要貨幣都因此出現了較大幅度的貶值。相對來說，金價在經歷了2013年的大跌后，目前繼續下跌的空間已經不大。
美元強勢難阻金價堅挺
文/中國工商銀行貴金屬業務部交易員 劉瀟
2014 年的最后一個交易日，黃金價格盤中一度跌至1167.3美元/盎司的近一個月低點，但隨后下方買盤支撐推動金價回升至1180美元/盎司上方，最終收報在 1183.8美元/盎司，年線收出“十字星”。在過去的一年里，金價基本維持寬幅震蕩格局，較為難得的是，在美元如此強勢的大背景下，黃金價格僅錄得1% 左右的跌幅，表明市場做空的力量已經在逐漸衰減，也給了我們2015年看好黃金的理由。
回到近期市場，從資金流向來看，受到希臘大選等風險事件的影響，近期資金尋求避險資產的跡象明顯，美國十年期國債收益率上周大幅下跌10個基點至2.12%，創兩周多以來最低水平。對沖基金持倉方面，根據CFTC最新公布的持倉情況來看，在截至2014年12月23日的一周里，對沖基金持有的COMEX市場黃金期貨凈多頭寸較之前一周減少7500余手，至凈多頭11.1萬手。ETF方面，上周全球最大的黃金ETF——SPDR持倉小幅減少3.3噸，至709噸，持倉量繼續創下自2008年以來低點。
縱觀整個2014年，我們對黃金在金融市場中的表現仍然是“滿意”的。作為“非美貨幣”的一種，在美元如此強勢的大背景下，現貨黃金全年僅下跌1%左右，是除了美元以外表現最好的“貨幣”�；氐疆斍�，金價在之前再度測試了下方1170美元/盎司一線，事實證明國際金價在該點位仍然有較強的支撐。從技術上來看，黃金價格在回踩下方確認后有望在短期內繼續挑戰上方60日均線（1200美元/盎司左右）。展望2015年，黃金的基本面將逐漸向好，隨著美聯儲加息等利空逐漸兌現，空頭用以打壓市場的砝碼也將逐漸減少。預計黃金價格在2015年的表現將優于2014年，全年均價預計在1250美元/盎司左右，最高點將突破2014年的高點至1400美元 /盎司左右。
黃金投資小貼士
從美元周期看金價走勢（二）
自70年代實施浮動匯率制度以來，美元一共經歷了三個大周期。1970至1985年是美元的第一個周期，1971年美元與黃金脫鉤之后，美國擁有了一項所有美國人都不愿意將之關進籠子里的權利，那就是世界貨幣的無限創造特權，只要其他國家相信美國手里的美元，那么美元就可以一直被創造下去，直到各國大規模拋棄美元為止。1973至 1980年，美國的海外資產出現了一次大的躍升，而此前的10年，美國海外資產幾乎都是一條平線，增長速度接近于零，同期在外匯市場，美元指數則是從最初的120點累計下跌1/3至82點左右。而事情的轉折發生在80年代初，從里根上臺的1981年開始到1985年，美國開始實施強勢美元政策，這五年間美元資本外流基本停止，在OECD的21個成員國中，美國的對外直接投資比例在1982年則創下了歷史記錄低點的4%。與此同時，美元指數則從82點左右一路上升至1985年的160點以上，幾乎翻倍，并超越了1971年美元與黃金脫鉤時的高點，至此完成了美元的第一個完整周期。
炒金玩銀看什么
2015年1月12~18日，市場來自宏觀消息面的指引仍然較少，建議投資者重點關注周四晚間的美國當周初請事業救濟金人數、周五的當周貨幣供給M2以及一系列圣誕新年假期間零售市場的銷售數據。金融市場方面，美元和原油仍然是近期需要關注的焦點，美元指數突破了91點關口，在過去一年上漲超過12%，而黃金價格僅下跌1%左右，接下來如果美指出現回調，則黃金價格有望呈現強勢格局。原油價格在過去半年多已經幾近腰斬，目前價格重心繼續下移。NYMEX原油期貨主力合約價格已經回落至53美元下方。我們認為，油價在跌至50 美元附近后企穩的概率較大，未來反彈的話對金價的影響則偏正面。
