黃金正值熊市中期 底部大致在1000美元 |
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基金管理公司Marketfield Asset Management首次執(zhí)行官M(fèi)ichael Shaoul周四(11月28日)在接受媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)前黃金市場正處于一輪真正熊市的中期，未來存在相當(dāng)多的風(fēng)險(xiǎn)。另外，金價(jià)的底部大致在1000美元/盎司附近(牛市50%回撤)，今年年末由于股市存在巨大利潤的關(guān)系，金價(jià)將繼續(xù)走低。 以下是Michael Shaoul具體的采訪內(nèi)容：(Q代表主持人提問)
(Michael Shaoul) Q：此前一周黃金價(jià)格曾一度大跌近50美元，再度逼近1200美元關(guān)口，但此前長時(shí)間看空黃金的人卻不認(rèn)為未來黃金再出現(xiàn)像4月或是6月那樣的大跌，是否意味著黃金即將迎來底部？ Michael Shaoul：眼下的市場情緒似乎已經(jīng)開始有些轉(zhuǎn)變，但這并不等于黃金很快就會(huì)觸及所謂的底部。我認(rèn)為現(xiàn)在黃金市場的情緒和2001年末技術(shù)市場十分類似，換而言之就是一種上不上，下不下的猶豫狀態(tài)。對于一個(gè)黃金多頭而言，要徹底放棄黃金需要很長一段時(shí)間，反之亦然。 因此，多頭不會(huì)立即把當(dāng)前的價(jià)位當(dāng)作是一個(gè)買入機(jī)會(huì)，而空頭也不會(huì)將看作是一個(gè)賣出的機(jī)會(huì)，意味著市場正處于熊市的中期，而這往往是最危險(xiǎn)的。 Q：此前你在接受采訪時(shí)也說過熊市走勢的中期比一個(gè)完全的熊市更加危險(xiǎn)，能說下對未來走勢的預(yù)測嗎？ Michael Shaoul：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)來看，熊市的回撤一般是前一段牛市的50%，意味著本次熊市的底部很可能在900-1000美元/盎司左右。我記憶中最大的一次回撤是納茲達(dá)克股市的泡沫，差不多是80%，但黃金不會(huì)那么夸張，50%是個(gè)相對合理的數(shù)字。不過，這也意味著未來金價(jià)還將繼續(xù)下跌將近200美元左右。 雖然這不過是根據(jù)我個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的猜測，但早在2011年金價(jià)接近峰值時(shí)我就已經(jīng)預(yù)測未來即將出現(xiàn)大跌，因?yàn)楫?dāng)時(shí)黃金作為法定貨幣的概念被市場炒作的過熱了。 Q：很多黃金多頭并不認(rèn)為金價(jià)還會(huì)繼續(xù)下跌，因?yàn)樗麄冇X得許多基本面沒有改變，你認(rèn)為 推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)下跌的原因會(huì)是什么？ Michael Shaoul：很簡單，當(dāng)前市場賣家要比買家多得多，過去18個(gè)月來就連散戶都在積極出逃。說得更直接一點(diǎn)就是多頭情緒出現(xiàn)巨變，從黃金ETF持倉變化量就能很明確的看出，一年前該ETF持倉還曾觸及高位，但就在今年一二季度該ETF持倉卻出現(xiàn)大幅外流。即便目前為止，這樣的外流趨勢依舊沒有任何改善。 另一個(gè)原因是實(shí)物金購買力的匱乏。就拿印度來說，印度政府近期出臺(tái)一系列限制黃金進(jìn)口的舉措，以抑制該國不斷膨脹的經(jīng)常帳赤字，最終造成三季度黃金進(jìn)口驟然下滑。盡管有走私等渠道為印度國內(nèi)市場提供些許供應(yīng)，但整體而言該國的實(shí)物金需求已是大不如前。再來看中國方面，我認(rèn)為今年該國買家購買黃金的目的主要是基于投機(jī)的目的，但如今戰(zhàn)果輝煌的“中國大媽”也開始變得謹(jǐn)慎起來，并逐漸開始意識到我們正步入一段真正的熊市中。 Q：你認(rèn)為投資者是否應(yīng)當(dāng)將亞洲實(shí)物金需求量的不同以及西方投機(jī)性市場的反應(yīng)綜合起來看，以更好的理解黃金市場，而是覺得將這兩個(gè)因素分開來看好？ Michael Shaoul：不論實(shí)物金需求怎么變動(dòng)，國際現(xiàn)貨黃金的價(jià)格只有一個(gè)，但我不否認(rèn)這個(gè)價(jià)格的形成是基于眾多方面的因素。誠然投資者需要理解不同市場以及不同因素對金價(jià)的影響，但估值理論顯然不適用于黃金市場，你只要看到屏幕上正在顯示的金價(jià)，然而根據(jù)價(jià)格操作就好了。 Q：你對2014年金價(jià)的總體走勢怎么看待？ Michael Shaoul：我相信目前黃金已跌入一個(gè)真正的熊市，并且下跌趨勢將延續(xù)至2014年，但整體跌幅不會(huì)像4月和6月那么大。眼下黃金市場正經(jīng)歷13年來首輪年度下跌，而股市卻在今年上漲超過20%。基于年末核稅拋售(tax selling)的關(guān)系，股市存在巨大的利潤，因此我預(yù)計(jì)11月起金價(jià)還會(huì)繼續(xù)走軟。 與此同時(shí)，2014年金價(jià)走勢究竟如何還是要看2013年末的最終表現(xiàn)。如果金價(jià)在2013年末收于1250美元附近，那明年無疑會(huì)繼續(xù)下跌。如果收于1000或1050美元附近，則明年將有所回升。 另外，我并不在乎金價(jià)具體會(huì)在明年又或是后年下跌或是上漲，因?yàn)槭袌霰緛砭褪遣豢深A(yù)測的，但我可以打賭金價(jià)的底部肯定在1250美元以下，大致1000美元左右。 |
