的國情、特定的心態、特定的發展階段中，我想聽聽兩位嘉賓對房地產未來的實際估值的看法。

　　張庭賓：我和周主編的觀點是高度一致的，現在房地產的泡沫不是大，也不是比較大，是很大。

　　樓市的一個周期大概18年，漲10~14年左右，回調4年。房價大概是從2000年開始上漲，現在是10年了，從上漲幅度來說，遠遠超過了西方國家，世界上從來沒有只漲不跌的事。

　　周增軍：我的看法是，行業頂遭遇政策頂，房價大勢已去。從投資的角度看，即使房價接下來稍微修整以后接著漲，你也應該賣，為什么？因為至少有一點可以明確，就是房地產的主升段已經過去了，不如騰出資金去尋找另外的機會。有很多人覺得房價不會跌，談得最多的理由是政府不會讓它大跌，我不這么看，股票市場從6000點跌到3000點，國資委開始救市，再跌到2000點，匯金開始入場救市，但市場接著跌，直到1664點才算跌透。

　　Q4：張先生，你好，我追著看你的文章和博客已經有5年了，你的愛國熱情，包括一些見解，比如說你宣傳黃金的執著，讓人感到敬佩。我有兩個問題，第一個問題是現在的黃金價格是不是反映了將來的預期？如果今年下半年或明年，美國開始加息或者是其他國家加息，對黃金價格的上漲是一個小小的阻礙還是很大的阻礙？第二個問題，對于普通老百姓的投資，除了買實物黃金以外，買黃金股是不是也是一個不錯的選擇？

　　張庭賓：首先，加息不會那么簡單，美國不敢輕易地加，美國的加息預期一直都有，但是美聯儲一直在往后拖，因為加息會提升市場的成本、資產的利率。即使美國要加息，也并不一定黃金就下跌。比如在1978~1979年的時候，美國加息了，但是那個時候黃金價格仍然上漲，這個情況也有。

　　第二個問題，從短期看，黃金股漲得太快，有一定風險。但是也應該有機會，從未來長期的投資角度來看，還是值得持有的，不過這要持有2~3年。

　　Q5：想問一下，你們對今年股票市場的走勢的判斷，如果允許，可以具體一點，是看漲還是看跌，如果看漲是什么區間？

　　周增軍：我認為現在的股市是一個很少見到的機遇，從指數上看，2009年初漲到2400點、2500點的時候，機構投資人才開始認識到新一輪的牛市來了，開始加倉。在3000點上方，還有一批新基金火速發行火速建倉，這些新基金的經理們對行情相當樂觀，怕錯過建倉的好機會。

　　現在市場又調整到2500點左右的位置了，在我看來這是一個“系統性加結構性”的機會，因為地產、銀行暴跌很多，指數已經很難再往下跌了。大家可以多關注一