2010年，國(guó)際金價(jià)全年上漲29.7%，突破每盎司1400美元大關(guān)，并在年度最后一個(gè)交易日創(chuàng)下收盤價(jià)歷史新高。然而，金價(jià)在2011年首個(gè)交易日小幅上漲后，在連續(xù)四個(gè)交易日里暴跌3.8%。其中，僅1月4日一天，紐約商品交易所黃金期價(jià)就創(chuàng)下了44.1美元的近半年來最大單日跌幅。

　　開局不利的2011年是否會(huì)迎來金價(jià)拐點(diǎn)？金價(jià)近幾日走勢(shì)究竟是適度回調(diào)，還是泡沫破裂的開始？

　　“恐懼、恐懼和恐懼———這就是2010年黃金大漲的原因，”芝加哥奧林巴斯期貨公司高級(jí)市場(chǎng)分析師查爾斯·內(nèi)多斯說，“這三種恐懼分別針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次探底、歐洲債務(wù)危機(jī)以及以美元為首的紙幣信用風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　然而，2011年伊始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)利好數(shù)據(jù)紛紛出爐，不僅沖淡了投資者的恐慌情緒，也令作為避險(xiǎn)保值工具的黃金魅力銳減。

　　部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)新年新氣象，歐洲經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷幾輪債務(wù)危機(jī)后仍能實(shí)現(xiàn)總體增長(zhǎng)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有望在2011年迎來可持續(xù)復(fù)蘇。隨著經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)明朗，投資者將逐漸回歸股市、房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的主流投資渠道。

　　但也有分析人士認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)與黃金走勢(shì)并不矛盾，從1999至2008年，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而黃金價(jià)格從每盎司250美元左右上漲至1000美元上方。

　　內(nèi)多斯認(rèn)為，2011年隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，通脹預(yù)期將升溫，而新興市場(chǎng)業(yè)已出現(xiàn)通脹問題。因此，2011年通脹壓力將接過避險(xiǎn)需求的接力棒，成為助推金價(jià)再創(chuàng)新高的主要?jiǎng)恿Α?

　　其次，供求失衡格局仍難以改變。由于礦藏稀缺并受開采技術(shù)限制，世界黃金產(chǎn)量近十年來一直停滯不前甚至小幅下跌。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，世界黃金產(chǎn)量自2001年達(dá)到2600噸高峰后，一直在2200噸至2600噸之間徘徊。自2001年至2009年，世界黃金年產(chǎn)量下滑9.6%，但國(guó)際金價(jià)增幅達(dá)到321%。

　　與此同時(shí)，黃金的需求卻在不斷膨脹。2009至2010年度，歐洲各國(guó)央行幾乎完全停止出售黃金儲(chǔ)備，出售黃金量同比下滑96%。而中國(guó)、俄羅斯、印度等國(guó)央行則大量增持黃金儲(chǔ)備。

　　另外，投資需求在總需求中的比重不斷上升。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年全球黃金需求中，來自投資的需求量占總需求量的40%。

　　回顧2010年，國(guó)際金價(jià)兩次井噴式上漲均與美元、歐元兩大貨幣大幅貶值預(yù)期密不可分。4至6月，在歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響下，歐元一跌再跌，黃金則趁勢(shì)連續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。而9至10月，美聯(lián)儲(chǔ)不斷釋放繼續(xù)擴(kuò)大流動(dòng)性的信號(hào)又掀起新一輪美元拋售狂潮，處在蹺蹺板另一端的國(guó)際金價(jià)