若要對2010年的大宗商品市場進行年終排名，黃金絕對是佼佼者，年漲幅達到26%左右。現(xiàn)在進入了新的一年，歐債危機還會燎原嗎？美國會不會再度加碼印鈔？世界經(jīng)濟到底是通脹占主導(dǎo)還是會陷入通縮？各種對于黃金的展望也紛至沓來。目前市場所做的結(jié)論基本可以定下——2011年，弱勢美元政策不改，在歐盟危機不能根治的背景下，黃金肯定是要漲的。不過，問題是能漲多少？保守派和樂觀派給出了不同的解讀。

　　獲利回吐VS美元下跌

　　“屢創(chuàng)新高”無疑是國際金價在過去一年的關(guān)鍵詞。數(shù)據(jù)顯示，陷入瘋狂的黃金從2010年年初最低時的每盎司1045美元/盎司上漲到去年12月初最高1430美元/盎司，波動幅度高達36.84%。即使以年初開盤價格1096美元/盎司算起，截至去年12月下旬1380美元/盎司左右，全年累計漲幅也高達25.91%。進入1月份，國際金價上沖1400美元/盎司關(guān)口受到較大阻力，中期調(diào)整將延續(xù)多久，市場看法不一。

　　西漢志黃金分析師修成才告訴記者，過去一年里，黃金大幅度上漲，將引發(fā)投資者在短期內(nèi)出現(xiàn)集中獲利拋售操作，貴金屬價格適度調(diào)整將成為對過去一年上漲的修復(fù)，因此投資者應(yīng)該較為謹慎地對待今年上半年黃金價格變化預(yù)期。到下半年，市場將迎來貨幣寬松環(huán)境高峰期，通脹壓力增大，必將推高黃金價格。

　　而從美聯(lián)儲政策方面來看，高賽爾黃金高級分析師龔山強認為，明年美聯(lián)儲推行所謂QE3是大概率事件，因為市場暫時無法看到美國拿出扭轉(zhuǎn)失業(yè)率持續(xù)高企的辦法，但迫于國際壓力和新興市場的應(yīng)對之策，美國新的貨幣政策可能較目前的各種政策力度更小，時限更短。因此，對于貴金屬來說，這意味著其資金面的壓力可能在今年有所增大，價格走勢也可能遇到一定的阻礙，從而加大調(diào)整的力度與時間。

　　而威爾鑫首席分析師楊易君則認為，美國繼續(xù)量化寬松的貨幣政策，將刺激金價對應(yīng)走高。上半年，市場對全球量化寬松形成的流動性泛濫憂慮最明顯，進而存在導(dǎo)致市場反應(yīng)過激的可能。2011年美元的跌勢或主要體現(xiàn)在上半年，甚至存在下探新低的可能。這將刺激金價在上半年上升至1500美元/盎司上方，甚至不排除超過1600美元/盎司的可能。

　　新興市場通脹VS投資需求大增

　　不難發(fā)現(xiàn)，在全球金融危機的復(fù)蘇過程中，新興市場與發(fā)達國家已經(jīng)呈現(xiàn)出了不同格局，以金磚四國為代表的發(fā)展中國家開始面臨著通脹困境，不少國家都已經(jīng)進入加息周期，而這可能壓制黃金上漲。

　　龔山強表示，明年發(fā)展中國家將以相對穩(wěn)定的態(tài)度施行對抗通脹的政策，也就是將市場利率