一、行情回顧

　　上周前4個交易日，受美國疲軟經濟數據影響，金價連續走出上升行情，周五受獲利回吐影響收了一根陰線，但總的來說金價仍在上升通道中，截至8月20日美期金本周上漲了1%，已連續第三周上漲，上周滬金上漲0.77%。

行情圖

　　二、疲弱經濟數據+通脹預期+消費旺季 金價有望沖擊前高

　　上周美國公布的一系列經濟數據繼續表現疲弱：美國勞工部19日公布的數據顯示，美國8月14日當周初請失業金人數意外升至9個月以來的最高水平，暗示美國就業市場依舊低迷。數據顯示，美國8月14日當周初請失業金人數升至50.0萬人，創2009年11月14日以來的最高水平，市場此前預期為47.6萬。美國費城聯儲19日發布數據顯示，美國8月費城聯儲制造業指數為-7.7，為2009年7月以來最低，其中就業指數，裝船指數和訂單指數均為負值，表明該國制造業低迷，經濟復蘇前景不佳。

　　另一方面，全球通脹風險依然存在。在各國經濟刺激政策未退出背景下，市場流動性較為充裕，而近期全球氣候的糟糕表現造成了糧食價格的上漲，使得通脹進一步上漲成為可能。除此之外傳統實體黃金需求旺季臨近。在9月份、10月份，全球最大黃金消費國印度將迎來一系列傳統節日，將增加了黃金消費需求，這也是刺激近期金價走高的一個原因。

　　三、資金流向分析

　　機構頭寸方面，球最大黃金ETF SPDRGoldShaes自從進入8月份以來就開始不斷加倉。截至8月19日該基金持倉增至1299.47噸，本周增倉12.77噸，該基金今年以來已經增持165.85噸黃金，增持幅度達14.63%。數據顯示：CFTC非商業多頭凈多繼續增加。上周黃金非商業空頭增加了2928張，但非商業多頭增加的更多為16469張。從資金流向來看多頭仍占據牢牢優勢。
 
　　四、后市展望

　　技術方面，從技術上來看，隨機指標KDJ已在80上方高位死叉，近期回調風險加大，但資金面和基本面支持金價進一步上漲，預計即使回調空間也將有限，短期關注支撐1220，阻力1240。綜上來看，疲弱經濟數據、通脹預期、實物消費旺季都將對金價形成支撐，最新CFTC黃金持倉報告及SPDR ETF的持倉均也顯示資金流向對多頭有利，若有回調則是買入的好時機。