我們認為，今年后期黃金期貨的牛市格局仍將延續，黃金價格年內有望先后上攻1600/盎司和1684美元/盎司的阻力位，未來兩年內金價很可能突破2000美元/盎司。

——美國信用評級前景意外下調。鑒于歷史上美國次貸危機的教訓，市場對于美國主權信用危機保持較高的警惕性是必要的，也是無奈的辦法。如果美國政府繼續上調公共債務總額上限，投資者持有美國國債的信心將進一步受到打擊，美國國債將受到市場無情的拋棄。屆時，美國信用評級下調也許噩夢成真，黃金的避險需求將大大增加。若真如此，金價今年有望突破1600美元/盎司。

——歐債危機積重難返、愈演愈烈，歐元和整個歐盟經濟將面臨更加嚴峻的挑戰。在兩大儲備貨幣美元和歐元都出現危機的背景下，黃金的避險需求再次得到市場的充分認可和發掘。

——美元指數跌勢不止，創下2008年8月6日以來的新低。鑒于美國失業率雖有下降，但是3月份8.8%的水平仍遠高于正常水平，美國經濟復蘇尚不穩固，美聯儲對于6月份QE2后是否結束量化寬松仍猶豫不決。市場擔心美聯儲甚至可能繼續執行量化寬松政策，若美聯儲繼續濫發貨幣，則將進一步打壓美元。而近日美國公布的企業財報強勁，二手房銷售數據優于預期，全球經濟增長勢頭較好，資金選擇股票、黃金、原油等大宗商品等高風險資產，美元受到市場的拋棄。而近日爆發的美國信用評級前景被下調，更是令美元雪上加霜，技術上美元中長線有可能進一步下探前期低點70.698。美元跌勢不改，以美元計價的黃金受到支撐走強，而歐美主權債務危機的深化，各國央行為了規避儲備資產貶值，無疑會選擇增持黃金的儲備頭寸，其他投資者也會紛紛仿效買入黃金，推動黃金進一步走高。

——通脹問題困擾世界各國。3月份，歐洲央行和中國央行先后加息，4月20日巴西、泰國和瑞典也一致加息，應對嚴峻的通脹風險。盡管有人認為黃金未必是規避通脹的最佳選擇，但是在當前各國流動性過剩、紙幣貶值的大環境下，黃金、白銀等貴重金屬無疑仍是規避通脹的優先選擇投資品種。

——黃金投資盛宴拉開。黃金ETF、黃金投資型金條、金塊、金幣、黃金期貨、紙黃金等各式各樣的黃金投資品種層出不窮，受到廣大投資者的青睞。黃金投資的熱度不斷增加，進一步刺激了黃金價格的上揚。我們覺得，相對于各國濫發紙幣、流動性過剩，黃金的價格中含有的“泡沫”是有限的。黃金牛市格局在最近2-3年內難以改變，除非歐美債務危機在短期內順利解決，美聯儲提前結束量化寬松政策，進入加息周期。