2009年下半年,國際金價終于沖破1000美元大關(guān),穩(wěn)穩(wěn)地邁入了千元時代。當(dāng)價格一路狂奔到1226美元的高點(diǎn)后,積聚已久的獲利盤傾瀉而出,導(dǎo)致金價在短短的時間內(nèi)回吐了近11%的漲幅。

　　導(dǎo)致2009年金價沖上1200美元的主要動力來自美元的加速貶值及市場投資者參與熱情的持續(xù)升溫。2009年上半年是美國經(jīng)濟(jì)也是全球經(jīng)濟(jì)最困難的時期。美國金融市場及美元的動蕩間接影響了全球黃金投資者的避險情緒,是推動整個2009年黃金投資需求大增的主因。

 　　2009年下半年,黃金市場實(shí)體需求減弱,投資需求增大,整體供應(yīng)保持穩(wěn)定。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呼聲及救助力度的提高,整個黃金市場向?qū)嵨锷a(chǎn)需求方面轉(zhuǎn)變。這使黃金在充當(dāng)國家戰(zhàn)略資源的同時,其市場化模式更加貼近投資民眾。

　　展望2010年,筆者認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)停滯性通脹將成為影響金價運(yùn)行的主要因素。

　　第一,世界經(jīng)濟(jì)是否會二次探底,目前仍有較大變數(shù)。

　　根據(jù)聯(lián)合國發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報告,世界經(jīng)濟(jì)在2010年將實(shí)現(xiàn)2.4%的增長。

　　報告指出,發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將成為2010年世界經(jīng)濟(jì)增長的主要動力,其中亞洲地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長速度最快,中國和印度經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將分別增長8.8%和6.5%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也將出現(xiàn)增長,但幅度不會很大。

　　全球經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定。金融體系崩潰的風(fēng)險已基本消失,但世界依然面臨衰退的陰影。隨著擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策的回收,主要經(jīng)濟(jì)體尤其是歐美再次出現(xiàn)“尋底”的可能性較大。

　　美國要減少財(cái)政赤字就意味著實(shí)行緊縮政策,要犧牲經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。因此,美國的巨額財(cái)政赤字和短期內(nèi)難以削減的預(yù)期已經(jīng)引起了越來越多投資者的疑慮,將會進(jìn)一步打擊投資者的信心,美國經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的前景依然暗淡。

　　第二,2010年美元危機(jī)并未消退。

　　自2001年“9·11”以來,美元進(jìn)入了貶值通道。市場投資者將資金更多地集中于其他金融產(chǎn)品,大量的資金進(jìn)入到美元以外的資產(chǎn)領(lǐng)域中。

　　從國際貨幣基金組織最近公布的資料來看,美元占官方外匯總儲備的比例在縮小,從歐元出現(xiàn)之初的70%下降到危機(jī)前的64%,目前下降到了62%。

　　持有千億美元及以下的國家往往會根據(jù)市場情況調(diào)整外匯儲備構(gòu)成,以避免損失。這組數(shù)據(jù)充分表明了官方儲備當(dāng)局減持美元資產(chǎn)的傾向。

　　盡管2009年末美元出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),但筆者認(rèn)為,這只是技術(shù)性反彈而已,其長期貶值趨勢仍將貫穿2010年始終。目前,從美國的資產(chǎn)負(fù)債表來看,其國債為12萬億美元,加上地方債務(wù)和個人貸款,總負(fù)債達(dá)到44萬億美元,1年僅國債利息就有