黃金總體延續1月的強勢，目前價格運行于1700美元上方。就目前來看，全球寬松預期的升溫、黃金投資需求的強勁增長和黃金供不應求的供需現實，為后市金價上行注入了中長期的動力。

　　全球寬松腳步臨近

　　摩根士丹利在2月20日的報告中認為，為應對全球經濟放緩和歐洲債務危機可能引發的進一步下行風險，不管是發達市場還是新興市場的央行都配置了“大規模性武器”寬松貨幣政策。數據顯示，全球各國有16個央行自2011年四季度以來已經采取了寬松措施，在10個發達市場國家中，有7個已經采用了寬松，23個新興市場國家中，有9個采用了寬松。黃金價格上漲的動力源之一，就是擔憂通貨膨脹的預期。上一輪全球大寬松的時間是2009—2010年，而現在正全面展開的是全球寬松的“第二季”。在全球范圍內的寬松即將慢慢付諸現實的大環境下，市場對通脹的擔憂亦會逐步升溫。在此因素的推動下，中長期金價將獲得支撐。

　　投資需求強勁

　　世界黃金協會2月16日發布的《2011世界黃金需求趨勢報告》顯示，2011年全球黃金需求再創新高，為4067.1噸，價值2055億美元，年度增長率0.4%。縱觀2011年，世界黃金需求增幅的主要驅動力來自投資領域，其年度需求為1640.7噸，較2010年創下的紀錄增長5%。雖然2011年四季度印度盧比貶值導致其國內黃金需求下滑，但同期中國搶眼的增長基本彌補了這一缺口。中國投資領域2011年需求量達258.9噸，價值845億元，同比上升69%。

　　對比世界范圍其他投資資產的表現，黃金在2011年的表現依然算得上優異。基于保值增值和對抗通脹壓力的目的，以及在缺乏令人滿意回報率投資渠道的現實下，去年世界市場投資者對黃金的投資熱情旺盛。就目前世界形勢而言，黃金在投資需求上的表現，或將繼續貫穿2012年度。

　　供不應求狀況依舊

　　相對于2011年世界黃金需求強勁的表現，黃金的供給則出現下滑。2011年全球黃金的供給量為3994噸，年降幅為4.1%。對比全球2011年4067.1噸的需求量而言，黃金處于供不應求的狀態。在全球黃金需求強勁增長的同時，由于開采量有限，儲量日漸減少，2011年南非一度礦產工人罷工等，黃金的供給量明顯較少，黃金供不應求狀態或將繼續維持至2012年，這在中長期對金價產生利多效果。

　　總體來看，2012年世界范圍內的寬松“第二季”即將全面展開。黃金的供給缺乏彈性，需求卻在節節上升，未來黃金的供需甚至會出現缺口拉大的現象。近期，在中國下調存款準備金率、中東地緣政治局勢緊張、投資者對希臘獲得第二批救助的樂觀情緒