“春節購金熱潮”有望推動金價延續漲勢,至少在春節前后的一段時間內。

　　進入2010年以來,黃金在美元弱勢提振下開始了一波上漲行情,5連陰被終結。不過近幾日進入盤整期,金價震蕩幅度不斷收窄,正在等待更多信息指引以便進行方向選擇。

　　多空因素并存

　　近期公布的經濟數據好壞參半,綜合來看,目前全球經濟復蘇形勢依然樂觀,但仍面臨諸多問題,如失業率高企、債務危機及美國信貸市場隱憂等。不過與黃金較為密切的宏觀因素當屬通貨膨脹,這也是目前全球央行都開始密切關注的問題:一方面,央行希望通過保持適當通脹水平來解決失業問題;另一方面,大宗商品和資產價格過快上漲又會讓經濟不堪重負,因此,如何管理好通貨膨脹成為難題。中國人民銀行1月7日出人意料地上調了一個關鍵銀行間市場利率,這是近五個月來的第一次,顯示出央行新一年的政策重點有所微調,管理通脹被提升到一個新的高度。緊縮政策的實施對黃金是利空因素,但如果各國央行遏制通脹的力度不夠,那么通脹憂慮難以緩解。而且從目前情況下,全球央行政策完全轉向“收縮”可能性非常小,因為經濟復蘇還不穩固,任何一國央行都不敢放手一試,那么在現有政策格局下,出現政策微調與CPI上揚并存局面的概率是最大的。

 　　“春節因素”利好金價

　　從世界黃金協會公布的季度數據看,近兩年來由于黃金價格不斷上揚加之經濟不景氣,全球黃金消費需求比較低迷,全球最大的黃金消費國——印度的黃金消費需求受沖擊最大。孟買黃金協會（BBA）1月4日表示,印度2009年進口黃金300至350噸,大大好于此前預計的“略高于200噸”,但與2008年的439噸相比,下降幅度依然很大。可以說,黃金價格上漲對印度黃金消費需求的負面影響非常大。不過中國黃金需求卻對金價不太敏感,在經濟危機和金價高企雙重影響下,中國是為數不多的黃金消費需求保持持續增加的國家,這和中國人均擁有黃金量較低及中國經濟實力不斷壯大有關。2009年中國消費需求繼續保持增長勢頭,據中國黃金協會統計數據,中國2009年黃金需求約為450噸,比2008年的395.6噸增加13.8%。隨著春節的日益臨近,人們購買黃金的熱情也隨之增加,這對黃金來說是利多因素。而且從近幾年黃金行情看,春節前后黃金價格一般保持上漲格局。

　　美元反轉條件仍不成熟

　　美元走勢是黃金市場關注的重點。因為從歷史數據看,黃金與美元負相關性非常強。現在人們對美元后期走勢的分歧非常大,有觀點認為美元底部已經形成將會步入上漲周期,不過我們認為,美元反轉條件仍不成熟。目