2009年可謂是金屬商品市場輝煌的一年，全年英國金融時報工業金屬和礦產行業的回報率超過350%。尤其是黃金一路高歌漲到了創紀錄的1,226美元/盎司，到12月份的時候雖然有所回調，但最終一年的漲幅也非常可觀，美元指數則下跌4.2%。總之，2009年黃金是非常驚人的一年。

　　世界各國政府寬松的貨幣政策，導致全球資本市場到處充斥著大量的流動資金，這種情況往往是泡沫正在積聚的信號。從標普500的走勢來看，現在標普500指數的價格，已經超過其歷史平均市盈率約40%左右。原油最近剛剛創下15個月內的高點，而且其它的金屬，比如白銀上漲了49%，鈀金則上漲了117%，銅上漲了140%。審慎的投資者或許會再回顧一下2009年的股市和商品風云，從過去一年不斷顯露經濟復蘇跡象的市場軌跡中尋找新年的投資主題和機會。2009年是全球股市和商品同時大幅反彈的一年，因此，許許多多的投資者會問，2010年全球股市和商品市場會延續之前的燦爛行情嗎？

在2010年的年初，受投資者對世界經濟復蘇的樂觀預期，美國股市和全球主要股指走出了“開門紅”，標普500指數自12月22日以來一直穩步上揚，創下了1150的高點。但上漲并非一帆風順，隨即在1月8號公布的美國2009年12月份非農就業數據和失業率給市場以致命一擊。美國12月非農就業人數意外減少8.5萬，低于市場持平的預期，令市場失望。數據公布后，美元、標普500指數均大幅下跌。從最近公布的經濟數據來看，全球經濟雖有復蘇趨勢，但是復蘇的基礎還不穩固，特別是一些主要經濟體存在消費不振以及失業率居高不下等問題，投資者因而擔憂其經濟增長動力不足。

　　上星期有消息稱，中國的銀行體系在2010年的第一個星期就向市場撒了880億美元的鈔票，1月12日，為了防止過度借貸產生的泡沫，中國人民銀行將商業銀行存款準備金率上調0.5%，試圖減少商業銀行過度貸款的行為，同時在兩周內還將調高銀行同業拆借利率。面對中國決定開始采取緊縮貨幣的政策，黃金和世界各地股市的反應均是下跌。年初的走勢往往對金價今后一年的走勢有一定的預示作用。預計2010年分析金價最需要關注的核心問題是：其一，美聯儲何時會提高利率？其二，美元2010年的走勢如何？美聯儲將何時退出量化寬松政策？

　　雖然激進的樂觀派預期經濟會繼續復蘇，美聯儲會在最短的時間內加息，并逐步退出量化寬松的貨幣政策，但目前的經濟形勢和高達10%的失業率并不允許美聯儲這么做。隨著中小投資者紛紛購買黃金，避免通貨膨脹帶來的惡性影響，中國將取代印度成為全