上周二和周五國際黃金價格以兩根陰線報收，將金價的上漲之勢拉回到調整走勢中來，金價后市如何演繹成了市場關注焦點，筆者認為調整不改金價上升之勢。

　　后市金價依然樂觀看好

　　目前世界政治局勢相對穩定，影響黃金價格的因素主要是國際經濟、金融形勢和國際投資三個方面。

　　從世界黃金協會的數據分析，2009年前三季度首飾和工業需求下滑明顯，較2008年同期下降26.37%，投資性需求增長較大，較2008年同期增長43.07%。結合黃金最大消費國印度近期消費情況，去年三季度以來，黃金季節性消費需求不旺，說明這一因素對黃金價格的影響力并不大。

　　而黃金投資性需求在2009年大幅增長，這是支撐金價的一個重要因素。投資者對通脹預期增強的擔憂、對美元貶值的提憂以及央行購金的刺激，均可以反映出投資者持有黃金避險保值的心態在加重。

　　為了解救2008年這場金融危機，全球各國向市場注入巨大的流動性，而且長期維持量化寬松政策，大量的流動性注入資本和商品市場，股市、商品價格大幅上漲，通脹預期不斷加強。由于市場流動性較為寬松，銅等商品價格已漲回2008年8月下跌前水平。2010年通脹問題已不容忽視，雖然目前預計今年主要是溫和通脹，但通脹預期炒作料將成為一個主線，這將是支撐2010年黃金價格的一個重要因素。

　　雖然目前美國等主要發達經濟體經濟已開始復蘇，但貨幣貶值和對貨幣危機的擔心將是市場難以避開的問題，黃金的避險保值功能將得以進一步凸現。另外，如果美國經濟復蘇基礎進一步穩固，經濟慢慢復蘇起來，巨額的赤字如何解決？美國慣常的讓美元貶值的手法讓投資者不安，隨著美國經濟不斷復蘇，這一擔心也刺激了投資者購買黃金的避險需求。

　　據世界黃金協會數據顯示，2009年各國央行共購買黃金980噸，金融危機后央行購買黃金的行為讓市場展開聯想，似乎也預示著央行對信用貨幣體系、美元等外匯儲備的不放心，因此一度引發市場強烈看好黃金并導致金價短期大漲的局面。央行購金行為預計2010年還會延續，而這將會成為刺激金價的一大因素。

　　另外，從國際投資資金動向上看，基金在COMEX黃金期貨上的凈多持倉從去年9月黃金起漲以來，一直維持在23萬手以上水平，最高達到26萬手，12月份國際金價回落調整，基金并沒有大幅削減多頭頭寸，相反卻在減持空頭頭寸，也說明基金對金價后市仍看好。

　　短線金價有技術調整要求

　　從基本面和技術面分析，短線金價均有調整要求。結合美國前面發布的非農就業數據不如預