2011年年底國際黃金連續跳水，并跌破200日均線，在市場普遍認為黃金牛市行情將結束之時，黃金卻連續多日反彈，重新站穩在長期支撐線之上，美元的反彈也停滯在80附近。

　　2012年黃金能否繼續保持升勢，中國黃金消費格局將會發生怎樣的變化？

　　調查

　　國內黃金消費需求繼續降

　　近日，記者走訪多家黃金賣場發現，受金價回落和消費旺季影響，節前金飾、金條等實物黃金需求旺盛。市場人士預測，2012年黃金消費將再創新高，加上宏觀環境的影響，今年國內黃金投資需求將繼續增加。國內黃金的需求格局也將有所改變，消費需求的比重將會繼續下降。

　　國際金價從每盎司1920元的高點回落到當前的每盎司1600美元左右，國內實物黃金中的千足金、足金金飾價格回落到當前的每克400元以內。“好不容易等到金價回落，趕緊多買點兒存起來。”多名消費者表示，要趁金價回落之機囤貨。

　　據中國國際期貨(博客,微博)研究院研究員孫麗穎介紹，黃金的消費主要包括黃金首飾、工藝品以及實物黃金等。中國和印度是全球最大的兩個黃金飾品消費國，重大節日來臨使得9月、12月－2月成為國內黃金飾品需求的旺季。從我國的需求結構來看，受到國慶和春節黃金飾品需求大幅增加的影響，一季度和三季度黃金總需求都會大幅上漲。

　　據孫麗穎介紹，隨著宏觀環境的惡化以及黃金價格大漲，黃金等貴金屬的投資在國內逐漸受到投資者的廣泛追捧，2011年僅上海黃金交易所的黃金交易量就達到了2.5萬噸左右，比2010年增長0.2萬噸，成交金額增加37%。

　　分析

　　分散投資以降低風險

　　2011年國際金融市場在動蕩中艱難前行。金融海嘯的余威仍在不斷發酵，引發一系列新的問題，黃金也迎來了第11年的上漲。黃金在2011年金融系統性風險增加的情況下，角色開始了一定的轉變，由前期的避險資產屬性逐步向風險資產過渡從資產的“避風港”逐步成為“提款機”。

　　據北京黃金交易中心首席分析師張磊介紹，目前，國際經濟金融環境仍在逐步改善，但仍面臨諸多“老、大、難”的基礎性問題，很難在短時間內根本解決。量化寬松政策是否會延續、歐洲債務問題能否徹底解決，都會對整個國際市場產生重大影響。投資者在選擇投資標的上的難度將有所增大。國內股市的狀況在2012年能否改善，仍不得而知；國際市場風云變幻，不確定性進一步增加，使得投資者出現不穩定的投資心態。在這樣的心態下，投資決策的準確度就會受到很大影響，造成一定的潛在風險。

　　隨著經濟復蘇的推進和國際經濟環境整體改善，投資者對于風險資產的青睞會逐步增加。但同時，市場的不確定性又使得避險產品仍受到追捧。市場的資金將進一步分散到不同領域。張磊建議，在關注風險投資產品的同時，仍應配備一定的避險產品。

　　業內人士指出，目前投資黃金產品的投資者，仍以消費類黃金產品投資為主。大多數投資者仍認為買消費類黃金產品就是進行了黃金投資，對于投資類黃金產品仍有一定的畏懼心理。這說明市場仍需要進一步的教育。只有加強市場教育，同時使黃金投資渠道暢通、透明，投資品種多樣化、便捷化，才能令黃金市場長盛不衰。

　　預測

　　美國貨幣政策影響走勢

　　據分析，一、二季度歐元區將有大規模債務到期，債務違約在所難免，歐元區各國銀行流動性問題也逐漸浮出水面，引起市場普遍憂慮。歐盟以及歐洲央行能否出臺有效的解決措施以幫助歐洲各國渡過難關，將直接影響到國際金融市場的后期走向。雖然近期美國的經濟數據有所好轉，然而能否持續下去依然是未知數，經濟復蘇仍然面臨很大的困難。總體來看，2012年國際宏觀環境仍不容樂觀，金融市場面臨巨大的壓力。

　　孫麗穎指出，如果美國繼續弱勢美元，并推出新一輪量化寬松政策，將會為黃金提供一定的上漲動力，黃金將繼續維持強勢，再創新高。反之，美元大幅反彈將會使黃金牛市結束，進入漫長的下跌通道。總體來看，今年黃金將會走出一輪先抑后揚隨后持續下跌的行情。

　　冠龍貴金屬理財師劉熠認為，2012年的宏觀大環境仍然明顯有利于黃金，歐美需要超低利率和適度寬松的貨幣政策，年內升息幾無可能；美國經濟有二次探底的可能，世界經濟逐漸陷入衰退。世界各國貨幣量化寬松預期不斷加大，世界經濟形勢依然非常有利于黃金在調整后的低點恢復上行趨勢，2012年金價可能會先抑后揚，重要的行情或許會在下半年到來。

　　專家還建議，投資者應時刻關注宏觀面的動態，尤其是美國的貨幣政策將會直接影響到黃金價格走向，在具體操作中嚴忌過分追漲或追跌，嚴格設好止損。