黃金在11月刮起的“旋風”沒能在今年的最后一個月延續。上周四受美元匯率大幅反彈打壓,紐約市場黃金期貨價格收盤大幅下挫,創11月中旬以來的最低水平。

　　業內分析人士指出,之前黃金持續牛市的最重要原因是投資需求的增加,作為一種資產配置,黃金在明年也依然被看好;不過鑒于美國經濟向好的預期,明年下半年的金市或許存在下調風險,進行1-3年長線投資的投資者在入場布局時應更為審慎。

　　黃金市場發生結構性改變

　　日前,世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪在接受記者采訪時表示,目前的黃金市場已經發生了結構性改變。首先,黃金的投資占比大幅上升。鄭良豪介紹,黃金首飾此前幾年一直占據著黃金市場65%到70%的份額,但從去年開始發生了很大變化。最近的統計數據顯示,黃金首飾的需求已經降到49%,黃金的投資需求則從20%升到40%,這是最大的結構性變化。而未來會否進一步變化,還得看黃金價格走勢。

　　而另一個結構性變化則是央行對于黃金態度的變化。從10多年前英國央行要大量拋售黃金,到2009年已經陸續有央行表示要購金,尤其是今年第二季度開始央行已經變成黃金的凈買方,說明黃金的保值功能正在凸現。此外,鄭良豪指出,機構投資者目前也對黃金表現出興趣,他們從投資配置的長遠角度出發,通過黃金ETF等工具進行投資,也是此前一直推高金價的原因之一。

　　當然,黃金在經濟不穩定形勢下的安全港和財富保護傘作用,也對今年來金價連創新高起了明顯的推動。值得注意的是,黃金的價值早在經濟衰退跡象出現之前就開始上升,年平均價格已經連續7年上漲,截至12月中旬,金價比5年前同期提高了約150%。

　　長線投資宜審慎

　　盡管黃金的保值功能和抵御通脹的作用已廣為投資者所熟知。目前的相關黃金業務的交投量也維持正常。但是在實際操作中,業內分析人士卻指出,不同操作風格的投資者,應該從不同角度分析金價未來的趨勢,并提前做好布局。

　　“短線投資者其實時刻都存在機會,這也是本行的黃金T+D等業務的交投量在金價大跌時變化不大的原因。但中長期投資者在目前的行情下,就需要對市場的走勢有個更為理性的評估。”興業銀行(601166,股吧)資金營運中心資深貴金屬分析師蔣舒指出,近期黃金的走疲主要源于美元指數的走強。“美國最近公布的經濟數據都比較不錯,故而市場對于美國經濟在未來好轉的預期也不斷增強,從而導致了眼下黃金價格的下跌。”

　　但是蔣舒分析,最近金價的回調并不是一個趨勢,也不能說金價的頂部即將形成。“2010年的金價走勢很可能是