在12月8日至12月14日的5個交易日里，國際黃金價格從1750美元上方下跌至目前的1570附近，跌幅已超過10%。在此期間，美元綜合指數(shù)從78迅速反彈，已成功突破80關(guān)口，創(chuàng)出近一年來新高。但就幅度來說，美元反彈的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)要小于黃金下跌的幅度，更何況在美元反彈期間，原油等大宗商品價格并沒有出現(xiàn)像黃金一樣的暴跌，這就不得不讓市場尋找黃金價格在“旺季”暴跌的更深層次原因，以便更好的理解和觀測黃金市場。

　　今年下半年，金價出現(xiàn)過幾次由大事件主導(dǎo)的階段性行情，比如第三季度初開始的美國債務(wù)上線談判，導(dǎo)致金價從1500美元左右迅速上漲至1650美元；第二個事件是8月5日標(biāo)普宣布下調(diào)美國信用評級，金價從1650美元開始上沖，直至1900美元上方；但由于美國政府及華爾街行動迅速，推出了各種措施以化解和降低信用被調(diào)降造成的影響，金價順勢回落。第三個造成金價出現(xiàn)階段性行情的事件是“傳希臘準(zhǔn)備退出歐元區(qū)”、歐元區(qū)銀行業(yè)信用評級連續(xù)被調(diào)降等，此類事件將金融市場的關(guān)注點從“美國信用評級風(fēng)波”重新回到了歐元區(qū)。

　　自從焦點再次轉(zhuǎn)入歐元區(qū)之后，全球資金的流向發(fā)生了一個根本性扭轉(zhuǎn)，比如歐洲各大銀行因信用評級下調(diào)出現(xiàn)了美元資金的缺乏，各銀行不得不向美國市場求救，美聯(lián)儲隨即攜手全球五大央行向市場注入美元流動性。全球金融市場對美元的需求量繼續(xù)增加，最近一波的美元指數(shù)飆升正是從這個時候啟動的。其實美元需求量的上升早在美國信用被調(diào)降的那一刻就已經(jīng)開始了；也是從那一刻開始，注定以美元計價的商品及資產(chǎn)會步入一個由美元流動性主導(dǎo)的大幅波動時代。黃金以其金融市場的特殊地位，這種變化會更加明顯。

　　在美國信用沒有遭到嚴(yán)重質(zhì)疑之前，美元的貶值對美國這樣一個大的債務(wù)國來說是非常有利的，既不影響其債務(wù)發(fā)行，又沒有推高債務(wù)成本，還能夠使債權(quán)國外匯儲備受損。但一旦信用評級被調(diào)降，美國后續(xù)對外發(fā)行債務(wù)將困難重重，而且成本會上升，當(dāng)威脅到債務(wù)循環(huán)體系的時候，美元漲跌其實沒有太大意義了。所以美國要做的首先是提振全球?qū)γ绹鴤�券市場的信心，并壓制美國發(fā)行債務(wù)的成本，要完成這兩個任務(wù)，美國使出了各種方法，其中一個是“扭轉(zhuǎn)操作”：賣掉短期債券，購入長期債券，制造流動性，并壓低長期債券的收益率(降低了借債成本)。第二個是促使全球資金回流美國，推高美國的資產(chǎn)價格，提高美國消費者的收入，刺激消費；其措施包括減稅、財政政策、移民政策等，另外再加上華爾街諸如巴菲特等對美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期看好的配