11月初，國際黃金期貨價格突破每盎司1400美元的心理關口——

北京時間11月11日早晨7時55分，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價格繼9日達到1420美元歷史高位后，再次突破每盎司1400美元，達到1402.44美元；與此同時，上海期貨交易所黃金1109合約價格達到305.03元，攀至歷史新高。北京產權交易所董事長熊焰表示，1400美元是黃金價格的心理關口，國際期金在1400美元關口站穩，標志著黃金步入高位震蕩階段。

刺激性經濟政策催生黃金高價

進入11月，黃金價格短期內被大幅提振。

首先是美元進一步走弱。在今年G20峰會召開前夕, 美聯儲宣布實行新一輪量化寬松貨幣政策，向美國國債注入6000億美元流動性，意味著美聯儲憑空加印6000億美元鈔票，美元指數應聲而跌。其次，是對金本位制貨幣體系的訴求表面化。世界銀行行長羅伯特·佐利克11月8日撰文，呼吁主要經濟體考慮重新實行經過改良的金本位制貨幣體系，為匯率變動提供指引。

當前，黃金價格被大幅提振，是經濟政策不斷刺激的結果。回頭看，黃金突破每盎司1400美元的心理關口，緣于刺激性經濟政策作用的積累。

在國際金融危機爆發之前，2007年第一季度黃金價格為每盎司616.92美元，第二季度為625.85美元，第三季度為594.55美元，第四季度為576. 72美元，黃金期貨價格表現相對穩定。2008年9月份雷曼兄弟公司破產，國際金融危機隨之蔓延。為了應對危機引發的金融風暴，各國紛紛采取刺激性經濟政策，對市場注入新的流動性。美國是風暴的中心，拯救危機、復蘇經濟的手段也最為搶眼，僅2009年美國政府的財政赤字就高達1.42萬億美元，已經創出天量，而2002年到2007年美國平均年赤字不過4270億美元。

刺激性經濟政策有力地抬升了黃金價格。從2008年12月每盎司均價820.4美元攀升到2009年12月最后一周報收1096.4美元，全年漲幅25%。

除了刺激性經濟政策的作用外，黃金價格高企，還因為當前通脹預期加劇而產生避險需求。就美國而言，危機爆發的2008年，CPI（居民消費價格指數）達到3.8%，比2002年的1.6%高出2.2個百分點。美國通過兩輪量化寬松貨幣政策，CPI在未來上漲的趨勢已經確定，美國10月進口價格指數環比上漲0.9%，進一步明確了通脹趨勢。全球實行刺激性經濟政策以來，CPI普遍抬升，除了發達經濟體外，新興經濟體CPI都有一定程度的上漲。全球CPI進入上漲通道，幾乎表現在所有國家。在較強的通脹預期背景下，黃金避險功能增強，購買黃金需求擴大，黃金價格抬升成為必然。

重新回到金本位制貨幣體系嗎？