在逆勢分析家看來,黃金市場至少在未來幾周當中,都將處在強勁的逆風之下。

　　這一結論和我上一次研究黃金市場情緒面的時候,即一個月前所得出的結論毫無二致。

　　在這四周的時間當中,雖然市場出現了若干可觀的波動,但是整體而言,今日的金價并不比一個月前來得更高??當時的價格是每盎司1118美元。然而與此同時,今日的黃金隨勢操作者情緒,整體而言卻要比二月上旬時樂觀了不少。

在逆勢分析家眼中,這無疑是一種令人憂慮的發展,因為這就意味著黃金隨勢操作者正在逐漸轉變他們的立場,正在開始相信市場的杯子是半滿,而不是半空。

　　我們不妨來看一看赫伯特黃金投資通訊情緒指數(HGNSI)的情況,這一指數是根據《赫伯特金融摘要》所追蹤的黃金短期隨勢操作投資通訊平均推薦的投資充分程度編制而成。目前,這一指數的讀數是46.6%,明顯超過了一個月之前的32.3%。

　　換言之,在二月上旬的時候,當黃金隨勢操作顧問們看到了每盎司1118美元的金價之后,他們的決定是將自己投資組合大約三分之一的資金拿出來購買黃金,而今天,金價幾乎是與當時完全一樣的水平,但是這些顧問們卻愿意拿出一半的資金了。

　　那么,究竟是什么發生了變化呢？

　　這一問題的答案恰恰就是逆勢分析顧問們憂慮的根源。

　　面對著市場的疲軟,這些顧問們展現出了一種頑固的看漲立場,他們并沒有選擇謹慎,而是愈來愈多地將資金投入進去。事實上,我在一個月之前的文章當中就指出了這種情況的存在,而從那時到現在,情況并無任何改善,而且實際上是惡化了。

　　我們不妨將視線再放長一些,看看HGNSI在去年十二月下旬的表現。當時的市場正處于調整之中,黃金價格在最低時大約是每盎司1088美元,而HGNSI當時的讀數只有10.9%。

　　可是,在今年二月的調整當中,情況就完全不同了。具體說來,金價一度跌到了比十二月盤整低點更低的水平,每盎司1060美元,但是與此同時,HGNSI的讀數卻始終不曾跌破過18%。

　　當然,和一個月之前的那篇文章一樣,關于本文的結論,也有一點是必須予以澄清的:這種分析和討論只適用于短期的行情,即未來一兩個月的時間。這是因為逆勢分析只是一種短期隨勢操作工具而已,我的研究已經得出明確的結論,用HGNSI的讀數去預言六個月乃至一年之后的市場行情,它確實是力有未逮。

　　因此,正如一些金甲蟲們目前所疾呼的,黃金價格一直漲過每盎司5000美元的可能性,的確不能說是沒有。

　　不過,假如逆勢分析的結論是正確的,則金價在大幅上漲之前,所做的第一件事還是下跌。