美元面臨回調整理和央行購金題材的出現,使得金價再次走強概率大增。一旦突破1150美元/盎司整數關口,上漲空間將被打開,有望再次步入上升通道。

　　首先,美元可能出現回落。歐洲債務危機和美聯儲加息預期升溫的雙重因素維持美元處于上升趨勢之中,但在美元不斷震蕩上行的過程中,調整回落的風險也在加大。原因之一是由于近期希臘的債務危機有了緩解的跡象。希臘推出進一步削減赤字的措施,總理亦表示將不惜政治成本推出必要的緊縮財政措施。從民意調查上看,有70%的希臘民眾支持減赤。加上一系列的減赤積極政策和外交活動,似乎希臘最終獲得歐盟援助的腳步漸行漸近。其二,市場本周都將目光集中于周五公布的美國就業數據上,但筆者認為這一數據或難以樂觀。近期美國遭遇暴風雪襲擊,惡劣天氣給就業改善增加難度。來自美國勞工部預測2月份非農就業數據將大幅減少5萬人,大大超出1月份下滑2萬人;預測失業率為9.8%,高于1月份的9.7%。預估的數據均明顯差于前值。其三,從持倉結構上看,做空歐元和做多美元動能減弱。美元凈多頭近期一度超過了08年9月金融市場系統性風險爆發時的峰值,而近期美元凈多頭有所下降;歐元的凈空頭已大幅超過雷曼倒閉時的水平,而近期空頭力量的增幅有所放緩。隨著歐洲債券危機的逐漸穩定,歐元和美元間的對沖交易有望獲利平倉,給美元上漲帶來壓力。另外,從中長期看,美國政府擁有的巨額財政赤字,是持續上漲的美元的“隱憂”。在歐洲風波逐漸平息后,美國巨額赤字問題將制約美元漲勢。

其次,震蕩已經成為當前股市和大宗商品的主旋律,不確定性或將再次推高金價。美股方面,四季度財報顯示僅不足二成的企業不及市場預期,企業基本面有所改善。但流動性和美元走強對能源材料板塊造成壓力,拖累了指數上漲,股市處于震蕩之中。再看大宗商品市場,以銅和原油為例,世界經濟復蘇帶動消費增長的預期已經形成,但庫存處于高位,有效需求大幅回升仍有待時日。商品價格受到供需、美元以及政治,包括地震等突發因素的共同影響,市場多空因素交織,預計震蕩行情將延續。

　　回顧黃金的走勢,往往市場處于多空糾結、方向不明,難有趨勢性行情時,黃金的“避險題材”以及前期的滯漲往往使黃金受到追捧,金價異軍突起,成為一波行情的領頭羊。

　　再者,央行購金成為金價上漲的潛在動力。國際貨幣基金組織(IMF)宣布,將開始在公開市場出售整個售金計劃中剩余的191.3噸黃金。在流動性泛濫引發高通脹預期和美元長期貶值下,黃金對央行儲備有巨大吸引力。特別是對于“金磚四國”,其黃金