價值約為9.5萬億美元，而2010年僅美國、中國和日本的GDP就分別為14.6萬億、5.98萬億和5.45萬億美元，這意味著黃金總儲量全部用于貨幣流通，都不足以支持全球經濟的發展需求。當黃金在本質上已經不能適應社會的發展、滿足其作為貨幣的本質要求時，那么美元當前的貶值與黃金價格走高之間聯系的必然性勢必就會減弱。

實際上，索羅斯最近平倉黃金多頭頭寸的行為，就反映出他對市場過于迷信“美元貶值導致黃金價格上漲”這一經驗性規律的冷靜思考。他的“反射性金融理論”認為，每個泡沫都有兩個組成部分——現實中主導的潛在趨勢和對這個趨勢的錯誤理解。當趨勢與錯誤理解積極地彼此強化時，就引發了繁榮—衰退的過程。這一過程會在發展中受到負反饋的檢驗，如果趨勢足夠強大，未能被負反饋所糾正，趨勢和錯誤觀念則會進一步相互強化，進而形成正反饋并不斷強化。最終，市場預期變得與現實相差太遠，致使人們被迫承認錯誤觀念的存在，并最終形成趨勢的逆轉點，然后市場開始朝相反的方向自我強化。

在索羅斯看來，人們由于過于相信“美元貶值導致黃金價格上漲”的經驗性規律，紛紛買入黃金從而使得黃金價格不斷上漲，而上漲的價格似乎又不斷證明了經驗性規律的正確性，人們更加相信該規律，于是根據該規律進一步買入黃金使得黃金價格進一步上升……這樣就形成了“負反饋”并與黃金價格上漲的市場趨勢形成相互強化，最終導致黃金市場泡沫形成。當索羅斯發現這個泡沫有望形成時，他在2010年一季度開始建立大量的黃金多頭頭寸以便投機獲利；當他感覺這個泡沫未來難以為繼、投機風險大于收益時，就于今年上半年開始平倉這些多頭頭寸；可以進一步預見的是，當他觀察并確認這個泡沫開始破滅時，他將像他以往的空頭投機操作一樣，通過做空黃金來進一步獲得投機收益。

需要提醒投資者注意的是，“美元貶值導致黃金價格上漲”這一經驗性規律是有其必然內在缺陷的，而對這些內在缺陷的無視和對經驗規律的濫用，已使得當前黃金市場出現明顯泡沫。特別是對于國內的黃金投資者而言，由于人民幣相對于美元的升值，進一步增加了國際上以美元計價的黃金在國內人民幣標價市場上波動方向的不確定性，國內黃金投資者因此也將面對更多的投資風險和不確定性。總而言之，“保已成業，防未來非”或許是黃金投資者目前比較明智的選擇。