現(xiàn)貨黃金價(jià)格收盤(pán)在1222美元附近，白銀收盤(pán)在17美元附近，多頭能連續(xù)抵抗不利因素最終收高，顯示了極強(qiáng)的抗跌性特征；這在臨近年底之際顯得尤為突出，這些特征是否能保持到月底呢？金銀還能扛得住下周美國(guó)議息的再次打擊嗎？越來(lái)越近的西方圣誕節(jié)又是什么個(gè)行情呢？
要回答以上的問(wèn)題，就要看之前發(fā)生了什么？主要是12月份以來(lái)的金銀走勢(shì)出現(xiàn)了今年不同于第三季度和第四季度前兩個(gè)月的走勢(shì)，也就是不同于前五個(gè)月的走勢(shì)特征。我們對(duì)此不同的分析結(jié)論是，金銀的抗跌韌性超乎你的想象，有錢(qián)就是韌性，主要有以下幾個(gè)方面的支持因素。
首先， 對(duì)金銀影響最大的因素還是看美國(guó)的金融和經(jīng)濟(jì)情況，尤其是美元的走勢(shì)情況；從上周的情況看，美元并沒(méi)有延續(xù)月初非農(nóng)數(shù)據(jù)的利好支持而繼續(xù)上漲，有人分析說(shuō)是因?yàn)槊绹?guó)在上周一（12月8日）公布了11月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）的數(shù)據(jù)從前值4.0大幅下降為2.9導(dǎo)致了美元的回落。
我們經(jīng)過(guò)分析不認(rèn)同該分析，因?yàn)橐韵略�，首先，就其指�?biāo)的重要程度而言，該數(shù)據(jù)只是個(gè)補(bǔ)充指標(biāo)，和平均時(shí)薪和失業(yè)率的道理一樣；同時(shí)也和私人ADP數(shù)據(jù)類似。其次，就算該數(shù)據(jù)重要性很高數(shù)據(jù)本身也先比前值下跌很多，但是就長(zhǎng)期非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來(lái)看，今年的大部分時(shí)間表現(xiàn)還是很好的，超過(guò)30萬(wàn)人就業(yè)的月份就有兩個(gè)月。數(shù)據(jù)改善是金融危機(jī)尤其是美國(guó)退出寬松貨幣政策以來(lái)的大趨勢(shì)，只要方向是向好的就不會(huì)因?yàn)槟硞�(gè)月的補(bǔ)充指標(biāo)不良，而影響到導(dǎo)致美元的大幅回落。那么，我們排除了以上這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)美元的影響外，還有什么對(duì)美元的影響比較大呢？難道原油下跌不是幫助美元的反彈嗎？
我們認(rèn)為真正讓美元回落的原因不是基本面的因素，而是美元的上漲節(jié)奏和技術(shù)使然。就其節(jié)奏而言，從7月份開(kāi)始上漲到目前就達(dá)到了5個(gè)月時(shí)間之久，在西方圣誕節(jié)來(lái)臨之際市場(chǎng)高位拋盤(pán)兌現(xiàn)利潤(rùn)是這個(gè)市場(chǎng)非常正常的操作，也可以說(shuō)屢見(jiàn)不鮮。其次，從技術(shù)看長(zhǎng)期上漲帶來(lái)指標(biāo)的頂背離已經(jīng)非常嚴(yán)重，在我們分析市場(chǎng)走勢(shì)的時(shí)候，技術(shù)面走勢(shì)無(wú)論如何都讓各個(gè)銀行的交易員無(wú)法忽視；其實(shí)周線MACD從10月3日就開(kāi)始紅柱見(jiàn)頂后逐步回落，也就是指標(biāo)和價(jià)格的運(yùn)行是頂背離。因此，節(jié)奏和技術(shù)存在使得交易員無(wú)法忽視，采取逐步拋售的行為就非常正常了，這可不是因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好，也不是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)官員沒(méi)有表態(tài)出提前加息的傾向（其實(shí)這兩方面都是支持美元的）。
以上是美元真實(shí)回落的主因，也是利多金銀能頑強(qiáng)企穩(wěn)收高的主要支持因素，當(dāng)然美股美債的回落也功不可沒(méi)。
其次，對(duì)金銀影響較大的就是全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉(cāng)出現(xiàn)了恢復(fù)性的增長(zhǎng)，雖然總體的數(shù)量不多，但是和此前連續(xù)幾個(gè)月的減持有了鮮明的對(duì)比。該ETF的總體趨勢(shì)看，從周一（12月8日）的719.12117噸到周五（12月12日）增長(zhǎng)到725.74787噸，一周大幅增長(zhǎng)了6.626噸之多。其次，根據(jù)美國(guó)商品期貨委員會(huì)公布的最新持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，12月9日的未平倉(cāng)合約是375,323口，同前兩期的-91536口的凈持倉(cāng)相比增加到了7202口，數(shù)字變正數(shù)的同時(shí)還有大幅增加，都顯示了機(jī)構(gòu)已經(jīng)絕無(wú)減持的趨勢(shì)，增加的數(shù)據(jù)還不穩(wěn)定，但是至少讓金銀反彈少量機(jī)構(gòu)的牽絆。第三，白銀ETF-iShares的持倉(cāng)為10606.57噸，整體反彈的趨勢(shì)很明顯。
第三，就是關(guān)聯(lián)影響因素了，主要是石油因經(jīng)濟(jì)疲軟需求降低而大幅下跌，美國(guó)原油期貨的價(jià)格跌破60美元/桶的價(jià)格后，周收盤(pán)在57.35美元附近；創(chuàng)下2009年以來(lái)的低位；而布油則跌破至6167附近。其次，希臘股市大跌，雅典AES股指周二收盤(pán)下跌12.8%，創(chuàng)下自1987年12月以來(lái)最大單日跌幅。金銀受益于這些因素導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒升溫構(gòu)成了支持而反彈。
第四，技術(shù)分析看，周K線大陽(yáng)線收盤(pán)有利于后市反彈，而形態(tài)分析看已成功破位并企穩(wěn)在1200美元之上，收盤(pán)坐實(shí)了向上的整體趨勢(shì)；周線技術(shù)指標(biāo)MACD快慢線金叉支持向上趨勢(shì)顯現(xiàn)，應(yīng)該能支持價(jià)格企穩(wěn)進(jìn)一步向上。
下周的金銀投資思路均維持逢低短多的思路，只要關(guān)鍵的支持位不破就可以繼續(xù)看多反彈；阻力分別看到了1260和17.8美元附近，支持分別在1200和16.6美元附近。
投資理念，增強(qiáng)耐心和對(duì)細(xì)節(jié)的分析，不要被數(shù)據(jù)和走勢(shì)的不同而困擾，趨勢(shì)是修正這種困擾最好的參考。
