本周(9月29日-10月3日當(dāng)周)金價重挫，連續(xù)第五周錄得下跌。強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)打壓金價再度跌至年內(nèi)低位，并一舉跌破1200美元/盎司整數(shù)關(guān)口。雖然，中國和印度的實物黃金需求有所回升，但在強勁美元的打壓下，金價的持續(xù)疲軟勢頭仍然難以改變。下周，黃金市場再度迎來各大央行議息的挑戰(zhàn)，而美聯(lián)儲會議紀(jì)要成為下周市場主要關(guān)注的焦點。
縱觀本周市場，金價走勢受到多方面因素的影響，而強勢美元仍然引導(dǎo)金價走勢。本周市場回顧：
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)強勁，是打壓金價的主要因素。
本周，美國公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)良好。雖然，也有一些數(shù)據(jù)如咨商會消費信心、芝加哥PMI、大城市房價指數(shù)以及營建支出等數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但投資者關(guān)注的美國就業(yè)數(shù)據(jù)，尤其是美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)表現(xiàn)異常強勁。表現(xiàn)較好的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)還包括美國核心PCE物價指數(shù)、達(dá)拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)、美國ADP就業(yè)人數(shù)、ISM非制造業(yè)指數(shù)等。
市場最為關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)具體數(shù)據(jù)，表現(xiàn)異常靚麗。具體顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增長24.8萬人，預(yù)期增長21.5萬人；美國9月失業(yè)率5.9%，預(yù)期6.1%。
在一系列美國強勁的數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲通訊社希拉爾森指出，美聯(lián)儲提前加息仍然擺在臺面上，F(xiàn)OMC勢必會在利率前瞻指引上面臨左右為難的決擇。
另有市場分析認(rèn)為，本次非農(nóng)就業(yè)人口加速增加，且9月失業(yè)率錄得6年新低，或使美聯(lián)儲在2015年中期或更早加息。此外，鑒于非農(nóng)報告是衡量美國經(jīng)濟健康狀態(tài)最重要的指標(biāo)，而本次數(shù)據(jù)凸顯今年就業(yè)市場取得的進展之大，預(yù)計將在11月4日的國會選舉中助奧巴馬一臂之力。整體強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)助推美元連續(xù)十二周上漲。
歐元區(qū)利率決議維持利率不變，不利于金價。
本周的另一個焦點，是歐洲央行利率決議。此次決議歐元區(qū)并沒有推出寬松政策，則不利于金價的中期走勢。如果歐洲央行推出寬松措施，短期黃金可能會跟隨歐元下跌，但中期有利于黃金的抗通脹屬性，支撐金價。
此次決議讓市場失望，歐洲央行維持利率不變雖然符合市場預(yù)期，但德拉基在會后聲明中，對于市場關(guān)注的問題如歐洲央行的QE政策德拉基幾乎沒有提及。
德拉基在講話中表示，歐洲央行將可以從10月中旬開始收購歐元區(qū)內(nèi)有擔(dān)保的債券。而他強調(diào)，購買資產(chǎn)的行動將會對歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表狀況造成相當(dāng)?shù)挠绊懀@將有利于實體經(jīng)濟融資活動的進一步強化開展。他表示，ABS購買行動可以同時強化對利率政策的前端指導(dǎo)，而這一計劃至少應(yīng)該延續(xù)兩年之久。
德拉基同時指出，目前歐元區(qū)總體通脹率水平仍然較低，因此歐洲央行將會對物價走勢方面所存在的風(fēng)險狀況加以密切關(guān)注。全球主要地區(qū)之久的貨幣政策之間已存在有明顯的差異，而這一差異在此后可能進一擴大。但盡其如此，歐元匯率仍然不是歐洲央行的政策調(diào)控目標(biāo)。
德拉基表示，除了通脹過低的狀況以外，歐元區(qū)銀行貸款規(guī)模呈現(xiàn)負(fù)增長，且區(qū)域內(nèi)失業(yè)率整體高企的狀況，也可能會影響經(jīng)濟的復(fù)蘇。而各成員國改革力度不夠的狀況，也會對經(jīng)濟構(gòu)成進一步的下行風(fēng)險。要使歐元區(qū)強化對負(fù)面經(jīng)濟因素的抗御能力，各國就必須嚴(yán)格執(zhí)行歐盟的財政紀(jì)率，這一點是至關(guān)重要的。
從德拉基的講話措辭來看，很顯然歐洲央行當(dāng)前的政策決定仍然受到了來自德國方面的干預(yù)和制約。投資者感覺到歐洲央行在此后推出QE仍然面臨重重阻力。
黃金基金持倉持續(xù)流出，打壓金價。
黃金基金持倉持續(xù)流出，顯示基金投資者并不看好金價后市。本周黃金基金持倉連續(xù)錄得流出，顯示出基金投資者并不看好未來金價的走勢。另有數(shù)據(jù)顯示，今年9月全球黃金ETF持倉量累計下跌2.5%，至5年來低位。與此同時，今年為止全球黃金ETF持倉已累計下跌4.5%，盡管整體外流速度較2013年顯著放緩，但依舊表明黃金的投資需求不佳。今年7月全球黃金ETF持倉曾錄得2012年末的最大單月流入量，并且在前9個月中還有另外兩個月出現(xiàn)流入，然而從整體來看，外流趨勢并沒有停止。
印度宗教節(jié)日和婚季來臨。印度的實物黃金買盤有望改善，支撐金價。
印度方面，據(jù)印度政府周四公布的數(shù)據(jù)顯示，由于一連串節(jié)日的到來刺激當(dāng)?shù)匦枨蠡謴?fù)活力，今年9月印度的黃金進口總量超過20公噸，為16個月來高位。此前該國政府曾放松一定的黃金進口限制，允許更多進口商進口黃金。
數(shù)據(jù)顯示，2014年9月印度共進口20.8公噸黃金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2013年同期的0.153公噸。早在今年6月，由于印度央行(RBI)允許部分國際貿(mào)易商行進口黃金，當(dāng)月黃金進口曾激增至17.311公噸。
Amrapali Industries負(fù)責(zé)人Monal Thakkar表示，“印度是全球最大的黃金消費國之一，在去年政府出臺黃金進口限制政策后，黃金進口一度觸及低位，迫使國際金價調(diào)整。可以看到，自印度限制黃金進口以來，國際金價曾1300美元/盎司一直下跌到近日的1207美元/盎司。”
不少分析師預(yù)計，短期國際金價很可能跌破1180美元/盎司。印度黃金貿(mào)易商Girish Choksi認(rèn)為，“眼下印度需求高漲，而隨著宗教節(jié)日和婚季的開始，需求還將進一步增長，這也有助金價企穩(wěn)。”
WGC駐印度珠寶部門總經(jīng)理Vipin Sharma表示，長期來看，印度黃金需求的基本面仍十分強勁。現(xiàn)在節(jié)日季已經(jīng)開始，結(jié)婚紀(jì)念日也即將拉開序幕，預(yù)計會帶動850-950噸的實物黃金需求。Vipin Sharma指出，從整年考慮，特別是經(jīng)過3季度的強勁表現(xiàn)之后，黃金基本面已經(jīng)非常穩(wěn)固和強勁。而印度人民在結(jié)婚季的黃金消費可以占據(jù)總體的50%。短期價格與宏觀經(jīng)濟和消費者情緒有關(guān)。近期金價下跌并非新聞。在過去的5年中，印度黃金市場的平均需求在800噸左右，這是非常巨大的數(shù)量。相信印度黃金市場長期前景是非常健康強勁的。
中國方面國慶假日，投資者購買黃金的熱情增加，對金價支撐有限。
中國方面，恰逢國慶節(jié)傳統(tǒng)黃金消費旺季將至，各大黃金首飾品牌紛紛打出了讓利促銷活動。而受近日國際金價頻頻下調(diào)的影響，黃金飾品售價也是一路走低，讓不少消費者喜上眉梢，眼見一股購金熱潮即將來襲。
數(shù)據(jù)顯示，截至國慶前，國內(nèi)品牌金價均在300元/克上下浮動，比去年同期便宜了將近30元/克。而不少品牌的實物黃金首飾價格已經(jīng)破250元/克。除了詢價對比之外，也不乏出手下單的顧客，總體來說銷量比較可觀，其中年輕消費者占據(jù)主力。不少準(zhǔn)新人瞅準(zhǔn)時機進行掃貨。商場也會在國慶節(jié)這樣的傳統(tǒng)佳節(jié)假期進行促銷，所以消費者不會錯失這個購買黃金的節(jié)點。
下周焦點：下周四(10月9日)，美聯(lián)儲會議紀(jì)要。
下周四，美聯(lián)儲會議紀(jì)要，將是下周市場的重中之重，預(yù)計市場在美聯(lián)儲會議紀(jì)要的影響下，將會掀起下周行情走勢的高潮。
在上一次的決議中，雖然美聯(lián)儲在前瞻指引中，并未刪除相當(dāng)一段時期維持低利率的指引，但市場普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲正在朝著加息的道路上邁進。近來，持續(xù)強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，再度使得市場肯定了美聯(lián)儲正在邁入逐漸收緊的政策步伐中。
“美聯(lián)儲通訊社”希爾森拉特指出，美聯(lián)儲提前加息擺在臺面上，F(xiàn)OMC勢必會在利率前瞻指引上面臨左右為難的決擇。
對于加息的時間點，目前美聯(lián)儲內(nèi)部爭論的非常激烈。紐約聯(lián)儲一項研究顯示，金融市場參與者對于美聯(lián)儲將何時調(diào)整利率的共識程度比央行自己的決策者更高。研究報告作者在一篇博客文章中表示“雖然一級交易商的預(yù)期有一些離散，但是FOMC成員過去三年的分歧程度更大，”“我們預(yù)計FOMC的分歧會擴大，因為私營預(yù)測機構(gòu)往往預(yù)測最可能出現(xiàn)的政策結(jié)果，而FOMC成員表達(dá)的是他們的個人觀點。”
在下周的美聯(lián)儲會議紀(jì)要中，投資者重點關(guān)注美聯(lián)儲官員們對于何時加息的看法，這些看法將會繼續(xù)影響金融市場的整體走向。
市場紛紛發(fā)表對未來金價走勢的觀點：
道明證券(TD Securities)稱，預(yù)計進入10月后貴金屬和其它工業(yè)用大宗商品價格將進一步下滑，主要因以下四大因素：包括除美國以外的其它國家需求增速放緩，俄羅斯與北約(NATO)就烏克蘭局勢沖突降溫，各國對伊拉克及敘利亞境內(nèi)ISIS空襲成功，以及美聯(lián)儲提前加息預(yù)期升溫。由于上述不利因素，預(yù)計未來一個月基本金屬、原油和其它工業(yè)用大宗商品都將受到打壓。因受美聯(lián)儲提前加息預(yù)期升溫以及中印兩國需求疲軟的影響，預(yù)計今年四季度金銀表現(xiàn)仍將低迷。不過，道明認(rèn)為在全球經(jīng)濟環(huán)境較差以及美國缺乏通脹壓力的情況下，金價價格在進一步走低前將優(yōu)先企穩(wěn)一段時間。
德國商業(yè)銀行(Commerzbank)在報告中稱，贊同全印度珠寶首飾貿(mào)易聯(lián)盟(AIGJTF)所陳述的觀點，即到今年10月末印度黃金溢價可能在目前的基礎(chǔ)上再翻一倍，這可能對10月的金價提供一定支撐，限制金價的跌幅，甚至幫助其發(fā)起反彈。與國際金價走勢相同，近幾個月來以盧比計價的黃金也呈直線下跌走勢，但這也給予珠寶商一個在季節(jié)前囤積供應(yīng)的好機會。眼下10月23日印度即將迎來排燈節(jié)，該節(jié)日是最大的宗教慶典之一，往往會刺激印度國內(nèi)的黃金需求空前高漲。2013年排燈節(jié)期間，印度國內(nèi)的黃金溢價曾一度飆升至120美元/盎司的歷史高位。
自由技術(shù)分析師Louise Yamada在報告中寫道，黃金牛市已宣告終結(jié)，從周線和月線圖的情況來看，預(yù)計金價很快將跌破1200美元/盎司的重要支撐水平。而從黃金與美元及美股比例中也能看出，隨著金價漲勢的結(jié)束，美元美股將步入牛市。Yamada認(rèn)為在金價跌破1200美元后可能觸發(fā)進一步大跌，但沒有會回到200年300美元/盎司水平那么夸張，未來更可能在700-800美元/盎司區(qū)域企穩(wěn)。
美國銀行財富管理(U.S. Bank Wealth Management)在報告中稱，在過去的9月中，美元持續(xù)走強對大宗商品整體走軟起到?jīng)Q定性的作用，可以看到9月中標(biāo)普高盛商品現(xiàn)貨指數(shù)(S&P GSCI)累計下跌了超過4%。該機構(gòu)表示，美元指數(shù)在9月上漲了超過3%，由于絕大多數(shù)國際大宗商品以美元計價，非美國家貨幣兌美元匯價下跌將削弱這些國家對大宗商品的需求，導(dǎo)致供應(yīng)積壓，進一步刺激商品價格下滑。該機構(gòu)預(yù)計美元指數(shù)的漲勢將維持到2015年，這也意味著諸如黃金、原油等商品將繼續(xù)承壓。
戴維斯(Ned Davis)大宗商品策略師John LaForge稱，未來黃金會降至每盎司660美元。LaForge稱，當(dāng)前黃金“超級周期”的結(jié)束將使金價降至每盎司660美元，這較當(dāng)前交易價格低40%左右。1980年代，金價由最高位下跌了65%左右，并經(jīng)歷了長達(dá)20年的熊市。金價2011年觸及每盎司1900美元的峰值后，黃金也會出現(xiàn)類似的從高峰至低谷的行情。美聯(lián)儲等央行推出的QE或會抬高金價，并使金價實際走勢與他的預(yù)期不符。
