展望2014年下半年金市趨勢(shì)

2014年金價(jià)底部已夯實(shí)，未來(lái)金融環(huán)境對(duì)其影響力度趨弱。

　　大國(guó)博弈、小國(guó)沖突的世界格局，將刺激金價(jià)小幅緩漲。

　　金價(jià)自2011年8月創(chuàng)出每盎司1920美元的歷史高點(diǎn)后，振蕩下行，在2013年4月出現(xiàn)斷崖式下跌，之后企穩(wěn)于每盎司1200美元附近，并三次探底回升。

　　近來(lái)受敘利亞、烏克蘭沖突刺激，金價(jià)階段性小幅走高，又由于下半年美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松政策(QE)的預(yù)期，短暫承壓。

　　上半年：金價(jià)底部已經(jīng)夯實(shí)　

　　當(dāng)今國(guó)際主流黃金礦商生產(chǎn)成本在每盎司1100美元~每盎司1200美元之間，此區(qū)間是國(guó)際金價(jià)的底部區(qū)域，跌穿的可能性很小。

　　自2013年4月至今，金價(jià)已三次探明底部區(qū)域(兩次明確、一次試探)，跌而未破，不可能回到2008年危機(jī)前的低點(diǎn)。主要原因是：危機(jī)期間，各國(guó)相繼注入數(shù)量龐大的貨幣，使金價(jià)外部環(huán)境發(fā)生巨大變化，雖然期間金價(jià)暴漲，存在泡沫成分，但隨著金價(jià)漲幅對(duì)貨幣刺激的敏感度越來(lái)越低、美聯(lián)儲(chǔ)QE規(guī)模擴(kuò)張放緩，金價(jià)的泡沫成分在一段時(shí)間的振蕩走勢(shì)過(guò)后，于2013年上半年開(kāi)始被刺破，一路跌到每盎司1211美元。

　　此后，金價(jià)在低位徘徊，但每盎司1200美元始終盤而不破，反而伴隨國(guó)際格局演變的突發(fā)事件，階段性上揚(yáng)。雖然隨著地緣政治熱點(diǎn)冷卻，金價(jià)又步入下降區(qū)間，但每盎司1200美元一線始終是強(qiáng)力支撐位。

　　迄今為止，金價(jià)已有兩次在觸及每盎司1200美元后立即呈現(xiàn)V形翻轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，而今年6月4日的下跌，更是在每盎司1250美元處產(chǎn)生翻轉(zhuǎn)。金價(jià)下跌的反轉(zhuǎn)點(diǎn)距離每盎司1200美元越來(lái)越遠(yuǎn)，底部已夯實(shí)。

　　下半年：金融環(huán)境收縮影響趨弱　

　　進(jìn)入下半年后，金融宏觀層面利空金價(jià)的因素不斷出現(xiàn)：先是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，再是美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出QE步伐及加息預(yù)期越發(fā)明朗。

　　面對(duì)金融宏觀經(jīng)濟(jì)層面的重重打擊，金價(jià)并未如2013年那般斷崖式下跌，而是小幅下跌后立即反彈，雖然并無(wú)利好因素支撐，反彈幅度不高，但面對(duì)巨大利空因素，金價(jià)跌幅十分有限。

　　日前美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)的會(huì)議紀(jì)要顯示，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和向好，則會(huì)在10月份結(jié)束歷時(shí)5年的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景確實(shí)表現(xiàn)樂(lè)觀，持久力強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)10月結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃幾成定局。結(jié)束購(gòu)債后，美元加息便會(huì)提上美聯(lián)儲(chǔ)的議程。

　　面對(duì)如此利空因素，在每盎司1200美元處企穩(wěn)的金價(jià)，僅以7月14日每盎司不到30美元的小幅下探回應(yīng)，且伴隨馬航墜機(jī)事件，隨即出現(xiàn)反彈。可見(jiàn)，金融環(huán)境，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收縮政策，對(duì)處于底部的金價(jià)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

　　未來(lái)金價(jià)趨勢(shì)：底部夯實(shí)，漲幅緩慢　

　　金價(jià)在每盎司1200美元處具有強(qiáng)力支撐的原因在于兩方面：

　　　一方面，隨著貨幣超發(fā)，金價(jià)上升，越來(lái)越多的高品位金礦被消耗，黃金的實(shí)際生產(chǎn)成本確實(shí)在走高。

　　另一方面，新的生產(chǎn)力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式尚未形成之前，超發(fā)的貨幣大量附著在存量資產(chǎn)上，無(wú)增量資產(chǎn)分散貨幣，導(dǎo)致貨幣貶值，資產(chǎn)升值，金價(jià)自然水漲船高。

　　這也是目前金價(jià)底部成本在每盎司1200美元，而不是危機(jī)前每盎司700美元~每盎司800美元的原因。而金價(jià)泡沫已在2013年從每盎司1700美元跌至每盎司1200美元過(guò)程中釋放完畢，現(xiàn)在處于底部的金價(jià)上漲概率更大。

　　但由于金融貨幣層面刺激金價(jià)上漲的可能性很小，金價(jià)將更多地在避險(xiǎn)保值功能的刺激下走高。

　　在全球經(jīng)濟(jì)密切合作的大背景下，既有的經(jīng)濟(jì)模式被打破，新的經(jīng)濟(jì)模式尚未形成，全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、社會(huì)沖突難以避免，但難以出現(xiàn)世界范圍的激烈沖突。

　　當(dāng)下和未來(lái)的社會(huì)動(dòng)蕩將更多的以大國(guó)博弈、小國(guó)沖突的形式表現(xiàn)出來(lái)，因此金價(jià)上漲更可能以小幅緩慢振蕩上移的形態(tài)為主。