黃金“劫”中“節”：下墜的尖刀

，他堅持多頭并不意外。

　　今年一季度保爾森的黃金基金累計下跌28%。但保爾森的公司依舊看好黃金后市表現；他堅信黃金對沖通脹的作用；原因在于政府給經濟中注入資金，黃金長期將繼續增值。

　　而較早配置黃金資產的中國投資公司依然認可其投資價值。中投監事長金立群認為，黃金仍然是全球各大經濟體最重要的儲備，長期而言金價將繼續上漲，但會以正常的方式，而不會出現非常陡峭的走勢。

　　海瑟也認為，從中長期看，黃金對沖通脹的功能不會變。如果對紙幣體系存在疑慮的話，去買黃金長期能夠有避險的作用。海瑟告訴經濟觀察報黃金這波下跌是暫時的，中長期看其價格還將上行，但不能過于放大黃金的避險功能。

　　據港澳資訊董事長唐駿觀察，索羅斯近期一直在拋售和減持黃金。非常了解中國的索羅斯，有專門的團隊在研究中國經濟，自己也親自來看。“看到中國經濟數據不好，他就去做空黃金，帶動原油下降。接下來原油肯定會下降，只要做空，他就賺錢。”唐駿說。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，黃金空頭頭寸正逼近18個月以來的最大值。國內一投資公司交易員王林夕（化名）就是空頭之一。在其交易架構中，放在上海黃金交易所的資金量僅占其總交易資金的30%，其余資金都放在了歐洲某外盤市場，其可以直接與國際投行進行對手盤交易。

　　2月底之前，紐約商品交易所的黃金期貨基金經理已經建立了自1999年以來最大的看空倉位。2月份，黃金ETF的減倉量創下單月新高，也是從今年2月開始，王林夕一直在“逢高沽空”。至今年3月，他的空倉倉位已達30%。3月21日國際金價出現階段性高點1616.98美元/盎司后一直難以突破，王林夕又將倉位重倉到40%以上。4月15日前后市場大跌時，其大舉平倉，最終僅保留下10%的頭寸。

　　之所以能精準操作，王林夕有自己的秘籍。在他之前，包括索羅斯基金管理公司和摩爾資本在內的知名基金，在2012年第四季度紛紛減持黃金ETF（交易所交易基金）。

　　王林夕告訴經濟觀察報，比起關注金融大鱷索羅斯等人的拋售，其更將高盛等國際投行的報告作為參考。“高盛的風格是其報告建議方向與其實際操作方向總是相反，有時其布局是在報告發出的半年至一年以內。”王林夕說，高盛此前唱多黃金，于是他就逐漸開空倉。市場一度認為4月15日黃金的大跌和高盛此前不斷下調金價預期關系密切，但實際上高盛半年前的報告已在影響機構布局。

　　然而，黃金近30年不遇的不同尋常的大跌，還是令不少對沖基金投資大佬們心有余悸。一位