本周(11月24日-28日當周)國際金價晚節不保，周線收跌2.84%，未能延續此前三周的反彈走勢。從日線圖看，周五金價的一根大陰線令此前多頭的努力付之東流。油價暴跌、美元走強、印度取消進口管制措施、瑞士黃金公投難獲通過和月末效應等多重因素，導致投資者加大多頭平倉力度。
目前據Kitco公布的最新調查顯示，多數受訪市場人士看跌下周金價。而從下周的消息面看，金價也確實兇多吉少。瑞士央行黃金儲備公投、歐洲央行利率決議以及美國11月非農就業數據將是金價下周需要逾越“三座大山”。不過，就目前市場對于這三者的預期看，無論哪一項，對于金價而言均并不有利。
本周黃金市場綜述
油價暴跌黃金無辜“躺槍”，周五大陰線令人心有余悸
本周國際金融市場最大的消息無疑便是OPEC會議有關不減產的決定，這直接導致原油價格連續兩個交易日暴跌，并繼而帶動其他商品貨幣下行，包括黃金白銀。國際金價則在周五大跌逾2%，現貨白銀則下跌近5%。
備受市場矚目的OPEC會議在北京時間周四晚間落下帷幕。OPEC最終決定保持當前3000萬桶/日的產出上限不變，其會議聲明并未強調相關成員國是否應當嚴格執行現存配額制。
可以說，周四在維也納召開的石油輸出國組織(OPEC)會議可能是該組織幾十年來最重要的會議。國際基準油價布倫特原油價格較今年6月高位跌去30%之際，供應量約占全球石油供應量40%的OPEC將在這次會議上決定不減產，意味著未來油價很可能繼續在熊市中沉淪。
對于OPEC周四拒絕減產的會議結果，俄羅斯能源部長Alexander Novak周五表示，原油價格有望在中期之內復蘇至85-90美元/桶的合理水平，莫斯科方面會維持2015年原油產出目標在52500-52600萬桶不變。
不過，投行顯然對此并不樂觀。OPEC維也納會議結束后，眾多投行競相下調原油價格預期。其中，加拿大豐業銀行(Scotiaban)下調2015年美國NYMEX原油價格預期至70美元/桶，并下調同期布倫特原油價格預期至75美元/桶；法國巴黎銀行(BNP Paribas)下調2014年NYMEX原油價格預期3美元、至94美元/桶，下調2015年美國NYMEX原油價格預期18美元、至70美元/桶，下調2014年布倫特原油價格預期4美元、至100美元/桶，下調2015年布倫特原油價格預期20美元、至77美元/桶。
美元依然走勢堅挺，黃金難獲資金青睞
除了原油大跌外，美元本周保持堅挺，也令黃金多頭絲毫找不到做多的理由。美元指數本周先抑后揚，收報88.25。盡管因感恩節假期因素波動相對緩和，但美國第三季GDP環比年率上修至成長3.9%，仍顯示出美國經濟的底蘊。
歐洲央行行長德拉基本周繼續打開大膽行動的大門，稱必須采取一切必要手段，盡快扭轉通脹率“過低”的現狀，這一表態也令美元的主要對手貨幣歐元承壓。
目前，歐元區數據顯示區內經濟正在失去動能，經濟基本面仍然令歐元倍感沉重，需指望歐洲央行以更多政策行動來減壓。德拉基警告道，改革不力以及不庇護較弱的成員國給歐元區帶來分裂威脅。他甚至提出建立所謂的“某種形式的主權債支持”這一敏感話題，有可能指的是為新發債券共同擔保。
歐洲央行副行長康斯坦西奧(Vitor Constancio)本周稍早也發表講話稱，歐洲央行將在明年第一季度決定是否需要開始購買歐元區主權債券以刺激經濟。路透對經濟學家做了一項調查報告，顯示歐洲央行購買成員國債券的概率為50%。
印度取消對黃金進口限制，金價再添利空因素
印度周五宣布結束于去年開始實施的一項對黃金進口的限制措施，則是本周尤其是周五黃金的又一大利空因素，此前該措施旨在減少該國長期以來的經常項目赤字。
印度央行周五表示，政府已決定放寬一項黃金進口限制措施，該措施要求黃金進口商出具其進口的黃金中有至少20%將用于珠寶出口的證明。這項措施導致印度黃金進口下降，進而一度導致印度金價和黃金走私活動飆漲。
印度央行稱，這項被稱為“20:80規定”的限制措施是從2013年8月起實施的，其目的是為了縮小印度經常項目赤字。該央行稱，政府已決定取消這個對黃金進口的限制措施。
印度經常項目赤字已使印度盧比成為拋售對象，該貨幣兌美元下跌了逾20%。但隨著限制措施引發黃金進口的減少，印度經常項目赤字在截至2013年3月的財年從占國內生產總值4.8%下降到6月結束的三個月的1.7%。
下周前瞻：機構調查看空金價，“三座大山”急需逾越
下周市場將迎來新一輪的超級周行情，消息面上，對于金價走勢最為關鍵的將有三大風險事件，它們分別是——瑞士黃金儲備公投、歐洲央行利率決議、美國非農就業數據。
萬眾矚目的瑞士黃金公投即將在本周日(11月30日)展開，瑞士居民將就是否提高瑞士央行黃金儲備上限等問題進行公投。不過黃金公投不太可能贏得絕對多數支持而通過。11月19日公布的民調顯示，該動議的支持率為38%。
從金價的反應看，如果瑞士央行公投得以通過，將令瑞士央行在此后出手增持黃金儲備，這無疑將對金價構成巨大利好。不過，正如民調顯示的那樣，這一公投通過的概率著實有限，因此投資者更多還應考慮未能涌過情況下金價的走勢。
對此，MKS的交易主管AfshinNabavi表示：“總體而言，如果不通過，那么在市場上，會拉動金價下行。”但他還表示，不認為黃金會一直維持下行區域，只是忽然的反應可能使得金價下降幾美元。
在下周初市場對瑞士央行黃金公投作出反應后，下周四的歐洲央行利率決議，可能是金價將面臨的另一道坎。隨著歐元區步入負增長，且需求疲軟，部分市場觀察家認為下周歐洲央行將宣布更多刺激措施，推動歐洲股市再度上漲。
瑞士信貸預計歐洲央行可能在12月會議上宣布，其準備采取包括購買主權債在內的大規模資產購買計劃的明確聲明，預期歐洲央行將在2015年第一季啟動資產購買。分析認為，一旦歐洲央行有新的行動出爐，可能給歐元帶來更多下行壓力。而歐元如果回落，美元的上漲可能也會給金價帶來下行壓力。
最后，美國勞工部將于下周五(12月5日)公布11月季調后非農就業人數。目前，美國就業市場仍保持穩定復蘇，近期就業數據也較為平穩，除11月22日當周初請失業金人數超過30萬外，此前已有多周維持在這一水平以下。不少分析師依然認為11月非農20萬以上將是大概率事件。若數據能向好，無疑有望進一步支撐美元強勢，打壓金價，反之行情則將逆向而行。
目前，據Kitco周五(11月28日)公布的最新調查顯示，多數受訪市場人士仍看跌下周金價，因瑞士黃金公投預計不會通過，而美元保持強勁，原油延續跌勢。
接受調查的36位市場人士中，有19位作出回應。其中11人(57.9%)看跌，5人(26.3%)看漲，3人(15.8%)看平。市場人士包括實物金交易員、投資銀行、期貨交易員、貨幣管理者和技術分析師。
CMC Markets高級市場策略師Colin Cieszynski認為黃金下周將下跌。他指出，“反對派將贏得周日瑞士公投，因OPEC會議后，原油崩潰，黃金可能對利空結果非常脆弱。另外，原油價格崩潰意味著可見的未來，通脹壓力更低，黃金的抗通脹需求減少。最終，我認為歐洲央行將在下周的會議上采取一些行動，黃金的另一關鍵支撐消除。一個完美的風暴開始在黃金周圍形成漩渦，金價可能在12月初再度下探1130-1150區域�！�
Kitco Metals全球交易主管Peter Hug則表示，“如果瑞士公投未能通過，我相信黃金下周下跌，美元將重拾升勢。”
當然，看多金價的也不乏其人。Adrian Day Asset Management首席執行官Adrian Day表示，黃金更可能上漲而非下跌。他進一步解釋說，“下周最大的決定因素是瑞士公投，當然我們目前不知道結果。如果投票結果積極，黃金的表現將非常強勢。一個利空的結果可能并不那么利空，因為市場已經預期了這個結果。所以，這是一個非對稱的賭注。”
