一張圖告訴你：在4月期待黃金小幅反彈的是傻子

　　
——“有時候知道不要在哪里投資才是投資者聰明的決策”

　　本文由鳳凰黃金部分編譯自MarketWatch，原文參見：

　　Can short-term gold traders start buying?

　　Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index(HGNSI)，且稱它為Hulbert黃金情緒指數，從3月初的50%一路下跌，近期平均值為16.7%。

　　即使相當程度的跌幅，也不足以說服逆向交易者一個可交易的底部(a tradeable bottom)已到來。畢竟，黃金已在數周內下挫近100美元，如此大幅和迅速的下挫通常伴隨HGNSI的下跌，如圖所示，過去數周也表現出這樣的規律。
(HGNSI于金價走勢圖)

　　回看圖中過去數年HGNSI相對金價情況。我們發現，即使近期下跌厲害，HGNSI仍穩穩遠高于去年夏、秋低點。前兩次的情況，HGNSI大幅下挫進入負向區域(negative territory)，意味著市場黃金檢測指標建議客戶凈空黃金。

　　正如你從圖中看到，前兩次HGNSI低點明確指示出黃金可交易的底部區域。

　　而目前HGNSI水平則說明目前金價并不像前兩次在位于底部區域時令人擔心。黃金市場傾向于攀爬陡峭的“恐懼”墻(a wall of worry)，這次，倒表明黃金還有不少(跌幅)空間才能到達一輪正兒八經的上升趨勢。

　　當然，市場情緒瞬息萬變，也許這個可交易的底部區域即將發生在4月。你將知道這個機會到來，如果市場上有關黃金指標統統指向看空黃金并且出現大幅將金價砸向更低區域的跡象——那時你也會讀取HGNSI指數達到極度的負值。

　　市場情緒極低的情況何時到來我們無從得知。不論如何，在4月初逆向投資者篤定金價在4月稍晚些會錄得更低點位。

　　注：Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index(HGNSI)：Mark Hulbert是《赫伯特金融摘要》創始人。他從1980年開始跟蹤超過160份金融報道。