使美元進一步承壓，凸顯出黃金的避險功能，促使金價持續上漲。

　　第五階段：10月中旬至今金價震蕩上行

　　此階段，金價出于上行通道內，經過兩次回調，震蕩上行。低點達到1315,最高觸及1430.55。10月19日當天，金價由開盤價的1374.20直線下降至收盤價的1332.10，跌幅達到42美元/盎司，此次跌幅主要的主導因素是中國央行意外升息，中國為了控制持續上漲的通脹壓力，以及抑制以房市股市為主的資產泡沫，采取了緊縮的貨幣政策，對金價造成利空，致使金價大幅下跌。由11月初至11月中期，金價大漲突破前期高點，達到1424.2美元/盎司，此輪漲勢，主要由于美國的政治及經濟兩項因素影響，11月2日美國中期選舉，以共和黨重掌眾議院的大獲全勝而告終。11月3日美國聯儲的議息會議如期公布了第二輪量化寬松的貨幣政策，根據美國聯儲的初步計劃，其每月將購買750億美元的國債，購買總額暫定在6000億美元，略高于市場預期的5000億。這兩件國際大事件利多金價，致使金價沖高。11月中旬至12月初，金價再次被推高，達到歷史高點1430.55，希臘問題尚未得到完全解決的時候，愛爾蘭問題又浮出水面，市場出于對愛爾蘭債務危機的擔憂繼續蔓延。

　　2011年黃金市場還會節節高升

　　供給需求方面分析

　　黃金供給方面主要有金礦開采量、央行售金、再生金，需求方面主要有工業需求、飾金需求、投資需求等。2010年第一季度世界黃金供給減少24%，同比從1250噸減少到949噸。再生金即舊金回收活動較去年顯著下降，央行售金也受到限制。礦產金是唯一同比保持增長的供給來源。黃金需求方面，增長主要集中在首飾和工業領域，同時可確認的投資同比下降69%。

　　總供給分析：

　　金礦開采量

　　金礦開采受本身行業特性限制，對價格的敏感度低，價格的大幅上漲需要較長時間才能反映到產量增加。黃金開采平均總成本大約略低于495美元／盎司。截止到今年一季度，礦產金同比增長5%，達到611噸。然而，規模較大的金礦有顯著的減產，包括印度尼西亞的Grasberg金礦，減產25%。金礦產量有所增長的地區是拉丁美洲和非洲。盡管增長率因第一季度惡劣天氣的影響而放緩，中國金礦產量也保持上揚。

　　央行售金

　　央行售金協定（CentralBankGoldAgreement/CBGA），是1999年9月27日歐洲11個國家央行加上歐盟央行聯合簽署的一個協定。央行大規模拋售黃金會造成國際黃金市場金價下滑。2010年歐洲各大央行黃金凈出售基本停止。從歐盟央行售金協議III(CBGA3)開始執行到2010年3月底的期間內，歐洲