美聯(lián)儲(chǔ)議息爆冷門金銀后市如何應(yīng)對(duì)

出量化寬松貨幣政策幾乎是市場(chǎng)共識(shí)，此消息一出臺(tái)，全球震驚，美聯(lián)儲(chǔ)的溝通策略似乎有一些問(wèn)題，讓人感覺(jué)出爾反爾，這不僅僅是我們這樣的研究人員和研究機(jī)構(gòu)的感受，華爾街的分析師們也有同樣的強(qiáng)烈感受!

　　既然美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策已經(jīng)公布，已經(jīng)成為既定貨幣政策，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)除了美元多頭以外的市場(chǎng)多頭都帶來(lái)一絲做多的快意，貴金屬黃金白銀自然也是跟隨消息上演強(qiáng)勢(shì)反彈。那么，接下來(lái)，非美資產(chǎn)市場(chǎng)，貴金屬市場(chǎng)將如何演繹，特別是又暴跌之后？！

　　從基本面的角度來(lái)看，如果要再度聚焦美聯(lián)儲(chǔ)是否正式撤出量化寬松的貨幣政策，可能要等到年底即12月17日到18日的議息會(huì)議，才會(huì)有新結(jié)果，雖然在這之前美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)在10月份有一次議息，但是這一次議息按照慣例沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話，恰好12月份美聯(lián)儲(chǔ)的議息又是伯南克離任前的最后最后一次議息和舉行新聞發(fā)布會(huì)，同時(shí)在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，估計(jì)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬已經(jīng)確定了下一屆的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，現(xiàn)在看來(lái)耶倫副主席由副轉(zhuǎn)正的可能性比較大，但是鑒于美聯(lián)儲(chǔ)這一次的行動(dòng)給我們?cè)斐傻拇胧植患埃�我們也不敢給予100%的肯定，只能說(shuō)可能性比較大，實(shí)際上在薩默斯主動(dòng)退選后，華爾街總結(jié)美聯(lián)儲(chǔ)新任主席人選還有四位以上，分別是現(xiàn)任主席耶倫、上任財(cái)長(zhǎng)蓋特納、前美聯(lián)儲(chǔ)副主席唐納德科恩、前美聯(lián)儲(chǔ)主席羅杰弗格森等人�，F(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫如果當(dāng)選的話，那么伯南克的量化寬松退出策略可能要放手給下一任的可能性也是存在的。

　　鑒于伯南克給美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出真正退出量化寬松沒(méi)有給出具體的時(shí)間表，而是強(qiáng)調(diào)觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較好，也可能在今年年底前開始實(shí)施退出策略，這給市場(chǎng)增加了分析難度。像現(xiàn)在市場(chǎng)包括美聯(lián)儲(chǔ)的官員在議息之后說(shuō)根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也有可能10月份就開始縮減購(gòu)債規(guī)模，不一定一定要在議息上做出決定，也有人呼吁伯南克繼續(xù)連任，雖然伯南克之前已經(jīng)強(qiáng)調(diào)不會(huì)連任。筆者煉金術(shù)（AIC）研究總經(jīng)理何盛德（James）認(rèn)為現(xiàn)在的美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)論是量化寬松的退出時(shí)機(jī)還是下一任的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選方面，都給市場(chǎng)額外增加了難度，實(shí)際上是他們的溝通策略出問(wèn)題了，我們暫時(shí)需要觀望。

　　不過(guò)，總體看，美聯(lián)儲(chǔ)這一出戲暫告一段落，對(duì)非美資產(chǎn)而言是利好，但同時(shí)利好的趨勢(shì)性方面也增加了不確定性，因?yàn)楹螘r(shí)退出的問(wèn)題沒(méi)有既定時(shí)間表，從這個(gè)角度看，美聯(lián)儲(chǔ)成為了它自己本不想成為的事實(shí)，即操縱市場(chǎng)的工具。按照美聯(lián)儲(chǔ)從今年6月份議息以來(lái)給出的溝通策略和前瞻性指導(dǎo)，市場(chǎng)才有