始于2001年的黃金12年牛市能否延續(xù)？上周六的財富課堂上專家答疑解惑
“2013年黃金牛市能否繼續(xù)？財富課堂上專家表示，金價有可能在2013年創(chuàng)新高，但投資黃金操作難度變大。”
2013年黃金牛市能否繼續(xù)？未來黃金市場還有哪些投資機會？上周六舉辦的北青財富課堂邀請到三和錦信投資管理有限公司總經(jīng)理袁林、三和錦信投資策略部高級分析師成國文為投資者答疑解惑。
第一課：黃金12年牛市尚未結(jié)束
在這個世界上，幾乎所有東西都會被損耗，而黃金很難被損耗，只會轉(zhuǎn)移形式而已,所以黃金“不滅”既成就了它的投資價值，使之成為最好的保值工具，也注定了金價不可能一路猛漲。正因如此，在2001年以來的商品大牛市中，黃金從2001年2月的251美元/盎司漲到2008年3月的1032美元/盎司，不過翻了兩番多，而同一時期原油價格最高時漲了13倍，銅則從最低1340美元/噸漲到9000美元/噸，漲了六七倍。
袁林表示，上一輪黃金熊市的背景是美國1982-1990年的繁榮期，即里根執(zhí)政時期“富裕的七年”，隨后是美國1991-2001年的繁榮期，是美國歷史上最長的增長期，這個時期的特點是相對的低通脹、高增長，國際安全局勢相對穩(wěn)定，投資黃金的機會成本比較高，各國央行拋售黃金。
從2001年開始，貨幣泛濫導(dǎo)致大宗商品市場全面走高，而“9·11”事件以后信用貨幣的安全性受到質(zhì)疑；歐元的啟用挑戰(zhàn)美元地位，導(dǎo)致黃金美元價格上升，同時中國、印度等發(fā)展中國家經(jīng)濟增長促進需求。“從2001年開始，黃金的貨幣屬性被人們重新認(rèn)識，黃金12年的牛市全面啟動了。”
袁林強調(diào)，簡單來說，黃金牛市延續(xù)12年的基礎(chǔ)可以歸結(jié)為黃金同時具有貨幣屬性和商品屬性。黃金的貨幣屬性使其具有與信用貨幣的天然相關(guān)性；信用貨幣的不穩(wěn)定性導(dǎo)致黃金的風(fēng)險溢價上升。“如果信用貨幣不穩(wěn)定，例如戰(zhàn)爭、金融危機、貨幣寬松政策等，金價就會隨之上漲。”同時黃金具有商品屬性，受供求關(guān)系的影響，“黃金市場本身的供求不平衡，黃金供應(yīng)量遠低于消費需求和投資需求的增長。”
第二課：投資黃金的難度變大
不過，袁林表示，從金融危機爆發(fā)開始，支持黃金牛市的基本面變得更加復(fù)雜。2007年8月爆發(fā)次貸危機，2008年9月15日雷曼兄弟和AIG引發(fā)金融危機，各國普遍推出寬松貨幣政策來應(yīng)對經(jīng)濟危機，貨幣泛濫再次來襲；2008年3月至2009年的經(jīng)濟衰退導(dǎo)致大宗商品市場走勢出現(xiàn)分化，2010年至今的歐元區(qū)債務(wù)危機使美元地位有所恢復(fù)。
成國文表示，黃金投資價值升值的本
