大是要有經濟增長支撐的,不明白這一點我們就看不懂美國的經濟政策,因此進一步實行寬松貨幣政策已經箭在弦上,這是金價又一上漲動力。

　　黃金目前已經淪為大國博弈的工具,隨著中俄等國吸引黃金流入,黃金想下跌也難,目前的黃金走勢已經不是出于避嫌需求,這從近期美元對黃金的壓制無力可以清晰的看出,目前支撐黃金走勢的主因變成了投資沖動,整個8月黃金上漲接近6%,同期美國下跌4.31%,原油價格下跌9%,黃金成為整個8月份最好的投資品種。

中國人民銀行金融研究所研究員鄒平座所說“警惕美國等海外國家央行拋售黃金引發黃金價格暴跌”的言論即有敲山震虎的試探,又有提醒作用,即說明目前的黃金價格已經達到敏感的關鍵期,又透露出中國增持黃金的意圖,美國的核心利益是維持美元在全球市場一家獨大的地位,打壓金價是手段之一。但目前拋售部分黃金儲備,撐高美元吸引國際資本回流的時機并不成熟;第一美國尚未找到新經濟(310358,基金吧)增長點,難以對全球資本構成吸引力,第二國內資本的外流并沒有停止,拋售的黃金會迅速被市場吸納。只有在市場對美元加息預期轉強時拋售部分黃金才能起到一定作用。即便拋售部分黃金,金價的下跌亦只是暫時的,因此目前無論是技術面還是基本面,還都支撐金價上漲。

　　如果探討黃金的利空因素及何時黃金會出現大幅下跌,我的意見是小幅回調或許有,但大幅跳水目前時機尚未成熟,請看下面兩張圖,這是黃金、美元在金融危機和歐洲主權債務危機期間的表現:　　

黃金、美元相關性

黃金、美元相關性

我們可以得出結論:金價的大幅回調依賴兩個條件:

　　1） 通脹持續高企導致的各國連續加息,尤其是美國加息,目前連加息預期都未出現,各國都在為刺激經濟疲于奔命,談何金價下跌。

　　2） 高度危機中恐懼導致避險資金流入美元對金價的壓制作用,但目前尚難以形成如金融危機和主權債務危機那樣的恐懼氣氛。

　　目前唯一需要擔心的是歐洲財政狀況惡化導致的拋金潮,ＩＭＦ在一份研究報告顯示,二十國集團發達經濟體廣義公共債務占國內生產總值的比重已經從2007年的78％升至2009年的97％,預計到2015年將進一步升至115％。由于人口老齡化和全球氣候變暖正在對公共財政帶來額外壓力,發達經濟體未來面臨的財政挑戰會更加嚴峻。金價點位越高,其拋金自救的驅動越大。國際貨幣基金組織(IMF) 7月份拋售了大約16.8噸黃金, 5、6兩個月分別拋售了大約15.2噸和17.7噸黃金,價格估計在1169美元左右。

　　但在目前阻力位被連續突破的情況下,做