若美元不能轉弱 金價何以持續走強

權重最大的歐元外匯市場“糾 錯”力度相當大，進而為美元匯率的利多影響很大。

　　其中基金在歐元期貨市場大肆平倉多頭，并反手追加空頭，令凈空增加約 2.8萬手，目前凈空13610手，為美元多頭貢獻了約57.5億美元的能量。基金在澳元兌美元中的凈空減少約1萬手，目前凈空55523手，為美元空頭

　　貢獻約8億美元能量。在英鎊兌美元中，基金糾錯減持多頭過萬手，凈多大幅減少約1.2萬手至10951手，為美元多頭貢獻約11.8億美元能量。日圓空頭 繼續平倉，凈空下降約1萬手至76829手，為美元空頭貢獻了約10億美元能量。加元凈空減少約2500手至60300手，為美元空頭貢獻了2億美元能量。瑞郎凈多增加約2600手，目前凈多2220手，為美元空頭貢獻了約3.6億美元能量。

　　從上述數據可以看出，上周基金在歐元市場中的操作對美元指數的利多影響最大，其次是在英鎊市場中的操作利多美元。其余外匯市場則對美元形成利空，對沖了部分做多美元的能量。即基金在各外匯市場中的操作總體見分歧。

　　但上周基金在美元指數期貨中直接操作的能量同樣不大，仍幾乎可以忽略在指數期貨場內的交易行為。

　　如果將外匯市場中各幣種相對于在美元指數中的權重對能量貢獻進行除權處理，上周各外匯對做多美元匯率提供的凈能量約27億美元左右，主要來自基金歐元匯率市場的大肆多翻空。

　　從我們的數據處理模型相對于匯率市場的波動來看，上周外匯市場依然未見 明顯的場外異動。上期分析報告中，我們曾分析基金存在集體犯錯可能，從上周資金動向來看，確實如此，最新資金流向顯示，基金在歐元與英鎊市場中的糾錯非常 明顯。這種資金流動特征將明顯利好美元，即我們判斷階段后市美元震蕩走強的可能偏大。

　　從本周最新的實際市場運行情況來看，即便我們認為基金在外匯市場中存在較明顯的分歧與系統性糾錯操作，但操作之后的市場結果尚未按預期方向發展。意味著近期基金的操作也并不順利，我們普通散戶更應多一些操作上的謹慎。在金價碎步反彈略過100美元，對應著銀價的橫向弱勢盤整，我們認為目前繼續追漲做多黃金(1286.10, -4.90, -0.38%)的風險很大。即便近期金價還有背中期基本面反復獨立“逞強”的誘惑，讓投機主力獨自表演去吧，切忌入甕。當然，此結論僅針對階段性或中期，我們依然看好全球貨幣相對于經濟增長乏力泛濫背景下的黃金長期價值。