2006年6月23日，中國人民銀行發行了一套“青藏鐵路全線通車（簡稱“青藏鐵路”）金銀幣（規格為1/4盎司和一盎司）。6月25日，“青藏鐵路”金銀幣開始在市場上露面，面世之初一對金銀幣與銀幣的價格分別為2400元和380元，金銀幣的價格雖然曾經一度下探至2200元，但是伴隨著成交量的增加，價格連續走高。“青藏鐵路”金銀幣的價格業已在投資者的觀望之中于日前創出6200元的新高，現回落至5800元，超乎絕大多數投資者的預料。
面對“青藏鐵路”金銀幣如此強勁的走勢，投資者如何怎樣應對呢？“青藏鐵路”金銀幣的發行量分別為16000枚和36000枚，倘若單純發行量的角度來看，這樣的發行量明顯偏大，但是市場的需求量同樣不可忽視；這就造成量價不一定完全相匹配，因為市場上隨時出現的某種變化，往往是不可預測的。所以，在如何對待“青藏鐵路”金銀幣價格在短期內快速上揚的這個問題上，投資者應該進行全方位的判斷，或許才能夠洞察市場，從而把握住新的操作機會。
觀察以重大題材為背景而發行的金銀幣的走勢不難發現，出乎絕大多數投資者的預料，1999年發行的“建國50周年”金幣（規格為1/2盎司）可以說給投資者留下了深刻的印象。該金幣發行之前曾破天荒地接受廣大投資者的預訂，但是投資者并不買賬，認為并沒有什么投資的價值；可是，該金幣上市之后價格卻出現了超乎尋常的上升，投資者后悔莫不已。中國人民銀行在去年發行了一套“抗戰勝利60周年”金銀幣（規格為1/2盎司和一盎司），國家零售指導價是2880元。該金銀幣上市的時候，并不被投資者所看好，處于一種觀望狀態；哪知，它卻成為資金運作的對象，價格在投資者的猶豫不決之中就上升到了4500元的高位，這個價格至今依舊非常穩定，并且貨源短缺。“神舟五號”金銀幣（規格為1/3盎司和一盎司）上市之初 3000多元的高定位，雖然不出投資者的所料，但是其接連下來的大幅度下跌卻沒有幾個投資者能未卜先知；而此后“神舟五號”銀幣竟然走出了一輪牛市行情，將近2000元的上漲，無不令投資者感到驚嘆。
“青藏鐵路”金銀幣目前6200元的市場定位，是否能反其真實的價值呢？“西藏和平解放50周年”金幣（規格為1/2盎司）的發行量是15000枚，已經歷時5年的消化，眼下的價格為3200元左右，價格的穩定性較高，不屬于熱門品種。“青藏鐵路”金幣（規格為1/4盎司）的參考價格在5700元附近，與“西藏和平解放50周年”金幣相比的話，其價格明顯偏高，已偏離它的基本價值；即使考慮到題材與需求上的原因，“青藏鐵路”金幣的價格也正在逐步超出其合理的范圍之內。倘若根據黃金分割線進行測算的話，“青藏鐵路”金銀幣逾越6800元的可能性將是比較有限的；即使出現這種情況，那就是最后的瘋狂。假設一旦有貨利盤涌出的話，金銀幣價格的支撐位預計在4900至5150元之間元，下跌的極限估計為4700元，但出現這種可能的概率比較有限。
從以上分析的上升與下跌的極限來看，目前持有“青藏鐵路”金銀幣的投資者可順勢派發，空倉者已不宜在高位盲目追進；倘若出現急跌的話，空倉的投資者可順勢適量吸納，中線對待，尤其不要單獨購買銀幣，因為銀幣的上漲空間并不大。依筆者的愚見，像“神舟五號”銀幣這種有資金長期進行運作的品種，是可望而不可即的。
作者：周鳳遲，寫于2006年
整理自中國集幣在線幣市大家談
