但這可能是全球操盤水平最臭的對沖基金。

因為多空頭寸完全搞反了。它不斷借入人民幣，不斷借出美元的背后邏輯和策略，是看空人民幣，并做多美元。結果多年來，美元多頭倉位日益貶值，而人民幣空頭倉位卻日益看漲。如果是一家在市場打滾的對沖基金，這樣的投資策略，你認為它會生存多長時間？但它現在一直存在——因為它是央行。如果虧損了，它可以選擇印鈔賴賬悄然掩蓋自己的虧損。因此北大教授周其仁質疑中國央行對沖外匯占款的合法合理性，建議要用財政收入來對沖外匯占款，這實際上是拿全國納稅人的血汗錢去彌補央行操盤虧損。于情于理，其實更不通。

近十年來，喧囂的財經媒體不斷充斥著地產泡沫的新聞，體制內外的經濟學家們，不斷討論著中國經濟結構失衡、地方融資平臺危機這樣的痼疾，但卻很少有人注意到中國央行日益失衡資產負債表。日復一日，年復一年，央行資產負債表的資產負債規模日益龐大，而虧損也悄然膨脹。這是中國經濟最大的膿包，很少被人關注，直到有一天，膿包中的惡膿流出，讓中國經濟陷入蕭條，也許才會引起人們的警醒。