Post By：2011-5-25 20:16:00

進入5月以來，貴金屬市場經歷了一番回調。特別是白銀的巨大跌幅，讓不少人膽戰心驚。那么，貴金屬市場的未來走勢將會如何，成為投資者心中的一個大問號。

在5月23日的“搜狐金融投資理財周論壇”上，幾位業界專家表示，目前來看，黃金的未來仍然值得期待，而白銀想再回牛市，則并不那么樂觀。

中國黃金協會副會長張炳南指出，5月1日投資市場出現“黑天鵝”事件，導致大宗商品大跌，這和拉丹之死有關系。但我們要注意，貴金屬市場中，只是白銀出現大跌，而黃金跌幅很小，從最高點到現在只跌了4%，中國很多股票跌幅遠遠大于4%，黃金屬于正常波動。

張炳南認為，目前黃金仍然處于二戰之后的第二個大牛市中，它得到五大支柱的支撐。第一個支柱是美元貶值，再往后走其實是所有貨幣的貶值。而2005年是分水嶺，之前歐元金價并無大的波動，但在2005年之后，歐元、日元金價都開始出現瘋狂上漲。第二個支柱是全球大宗商品價格中樞上移對黃金推拉作用，黃金其實也是商品。

“第三個支柱，全球投資黃金熱情高漲。”張炳南指出，一開始是私人資本大量買入黃金，去年則發生根本性變化，全球中央銀行從連續近二十年凈賣出變為凈買入。

他表示，第四個支柱是全球信用鏈危機凸顯了黃金的避險作用。第五個支柱則是全球貨幣經濟重建提升了人們對黃金的期待。從2010年開始，人們需要改變單一依靠美元的全球貨幣體系。

“市場一旦形成一個趨勢，實際上要改變它，需要形成趨勢的原因改變，這個趨勢才可能改變。”張炳南說，“如果全球主要經濟體絕大多數進入比較快的加息周期，那么對黃金價格會有負面影響。但現在來看還比較遙遠。”

中國工商銀行[4.36 -1.80% 股吧](601398，股吧)貴金屬業務部產品研發處處長李文龍亦表示，黃金會持續看漲。首先，最大的持有者央行還在繼續買入黃金，其次，老百姓會繼續持謝平鶉ザ鑰雇ɑ跖蛘汀

“從全球金融輿論上講，通過增發貨幣來化解危機的游戲還沒到結束的時候，紙幣永遠是一個貶值的方向。”李文龍說，“在這種情況下，大家就會尋找避險資產。這么多年來，我們發現黃金是唯一的選擇，也找不到其他更好的選擇。從這幾個條件來說，黃金就存在長期看漲趨勢。”