廣州  幣商另眼看黃金白銀價格回調

彭  哲

    5月2日，國際金銀價格出現回調，特別是白銀價格出現了大幅回調，到5月6日中午，國際金價和銀價分別為1489.84美元/盎司和35.46美元/盎司，幾日內銀價的跌幅高達27.6%。

對此，包括央視2套在內的傳媒，以及眾多專家眾口一詞，黃金、白銀有泡沫了，價格出現拐點了。

筆者以為，黃金、白銀價格一瀉千里的時代還遠未到來。此次市場回調，只不過是最近黃金、白銀價格百米沖刺后的短暫休息，是一次短暫的技術性調整而已。

從全球經濟來看，其主旋律是通脹，是惡性通脹。

美國發生次貸危機后，實行了量化寬松的貨幣政策。第1輪量化寬松，美國印了1萬億美元。到今年6月才結束的第2輪量化寬松，美國又印了6000億美元，以至3億人口的美國，負債已接近美國國會批準的負債上限14.2萬億美元。為應對危機，歐盟也加大了印鈔力度，先后投放1萬億歐元，以緩解商業銀行的流動性緊張。日本在海嘯和核泄漏危機后，也開動了印鈔機。在此輪印鈔競賽中，中國也不甘落后，央行投放4萬億，地方政府投放10萬余億。再加上最近2年國家外匯儲備新增1萬億美元，央行為此加印人民幣7萬億。

全球急劇增加的鈔票，最終是要消化的。它必將對沖、稀釋、消化到商品、服務和勞動力成本上來。

一旦全球最大的經濟體美國經濟持續、穩定復蘇，美國對原油等大宗商品的需求增大，那么，泛濫的流動性在資本趨利性的驅使下，必將大量流向原油、黃金、白銀等大宗商品，從而引爆全球劇烈的通貨膨脹。

而如今，美國經濟復蘇的信號雖然已經發出，但不顯著、不穩定。因此，目前的大宗商品價格和服務價格、勞動力價格地上揚，還是溫和的，還只是劇烈通脹爆發前的預熱。

目前，金銀價格地回調，是進二步退一步的技術性調整。一方面，低位建倉的投資者、投機者，在金銀價格快速上揚后，有獲利回吐的要求。另一方面，屢創新高的金銀價格，在百米沖刺后也需夯實基礎，需要市場的反復震蕩和沖擊，其價格才能得到市場的認同。

縱觀2000年4月以來的美元與原油、黃金、白銀價格走勢，我們不難發現，目前的金銀價格調整，還是進二退一的調整，還是積蓄能量、夯實基礎的調整，還是金銀價格再創新高前的調整。