金價屢破歷史新高，向著市場普遍期待的1500美元短期目標(biāo)前進(jìn)。4月5日，國際現(xiàn)貨黃金價格盤中觸及1457.45美元/盎司，4月6日，盤中觸及1462.30美元/盎司，收報1459.70美元/盎司。

　　金價走強帶動了民間黃金投資熱潮，今年凡與黃金沾邊的投資品種在國內(nèi)幾乎都受到投資者追捧。正在發(fā)行的易方達(dá)黃金主題基金限售50億，目前在各代銷渠道受到火熱認(rèn)購，再次顯示中國市場[

　　高性價比的黃金投資品

　　據(jù)了解，易方達(dá)黃金主題基金專注于黃金類證券的投資，其最低48%、最高95%的倉位投資于黃金基金，包括有實物金支持的黃金ETF、主動型黃金股票基金、黃金股票指數(shù)基金等；此外還可投資于黃金股票以獲得比黃金基金更高的收益彈性。

　　相比黃金ETF、投資于黃金ETF的FOF、紙黃金等被動跟蹤金價的證券品種，易方達(dá)黃金主題基金的設(shè)計使其投資更具備主動管理的靈活性及優(yōu)勢。基金資產(chǎn)的48%-95%用于投資黃金基金，可進(jìn)可退，如果在一輪高通脹之后，黃金進(jìn)入調(diào)整周期，黃金主題基金可降低黃金持倉比例，使其能夠在一定程度上規(guī)避金價下行風(fēng)險；在上漲行情中，該基金可以相對增加黃金股票等彈性較高資產(chǎn)，因此在金價大牛市行情中主動型的黃金基金往往上漲彈性更大。

　　相比實物黃金，黃金基金更節(jié)省交易費用。實物黃金一個完整的交易需要投資者支付購買金額的6%作為手續(xù)費，而易方達(dá)黃金主題基金的全部交易費用只有3%。對于喜歡頻繁交易以捕捉黃金短期價格波動的人來說，黃金基金是一個更好的選擇。

　　黃金并不是使人一夜暴富的投資品種，但至少能讓人“睡得安心”。因此易方達(dá)黃金主題基金致力于基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。對普通投資者而言，配置一定比例的黃金資產(chǎn)會減小整體資產(chǎn)的波動性，從長期來看其保值和增值功能更為明顯。

　　金價上漲的諸多因素

　　黃金的投資價值，從本質(zhì)上講，主要是基于黃金具備天然的貨幣屬性和商品屬性以及由此產(chǎn)生的保值、避險等基礎(chǔ)功能。基于黃金的商品屬性，當(dāng)黃金供不應(yīng)求的時候，價格就會上漲；基于黃金的貨幣屬性，在美元走軟、通脹持續(xù)的階段，金價就會上漲。

　　當(dāng)前各大機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，從短期看日本和中東問題仍是促進(jìn)金價上漲的重要動力，中長期看實物黃金存量有限但需求增長迅速、美元繼續(xù)走弱預(yù)期、全球通脹預(yù)期、仍未結(jié)束的金融及債務(wù)危機(jī)、地緣政治沖突等因素都是支撐金價繼續(xù)上漲的動力。

　　值得注意的是，在金融危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，歐洲各國央行正在對黃金進(jìn)行重新評估，并在匯率波動的環(huán)境下買入黃金作為貨幣資產(chǎn)，以實現(xiàn)儲備多元化。2010年各國中央銀行21年以來首次成為了黃金凈買家。十一屆全國政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會副主任厲以寧在全國政協(xié)十一屆四次會議第二次全體會議上作大會發(fā)言時強調(diào)，要關(guān)注我國外匯儲備安全問題，優(yōu)化外匯儲備，建議擴(kuò)大黃金儲備。

　　機(jī)構(gòu)研究：

　　黃金不是泡沫資產(chǎn)

　　黃金也有周期，但它的周期相對較長。中長期影響金價的主要因素是供求關(guān)系和美元經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前市場普遍關(guān)心的是，如果未來美元走強，黃金有可能階段性走弱。不過目前來看，美國經(jīng)濟(jì)拖累美元走軟仍是大概率事件。中國央行《2010年國際金融市場報告》預(yù)計，2011年受美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、低利率和“雙赤字”等因素影響，美元總體走勢可能偏弱。光大證券判斷，目前美國“寬貨幣，弱美元”的貨幣政策將長期存在，寬松的貨幣政策是刺激經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的唯一動力，而這也是金價上漲的引擎，“因此仍堅定看好金價上漲。”期貨研究機(jī)構(gòu)CPMGroup在3月30日發(fā)布的《2011黃金年鑒》中，更是大膽預(yù)測黃金牛市還將持續(xù)十年。

　　“任何商品都有估值約束，黃金除外。”民生證券近期報告指出，房地產(chǎn)主要受購買力約束、銅和石油等大宗商品主要受工業(yè)需求約束、股票主要受內(nèi)在價值的約束、債券主要受利率約束，但黃金卻沒有任何估值約束。因此，在供應(yīng)有限，工業(yè)需求旺盛的基本面配合下，全球央行的儲備調(diào)整將進(jìn)一步加大對黃金的需求。“黃金的牛市才剛剛開始，上漲空間無約束。”民生證券認(rèn)為。

　　黃金價格不斷攀升并數(shù)次刷新歷史高位，難免增加投資者對黃金估價的憂慮，不過世界黃金協(xié)會在《十年黃金牛市分析》報告中指出，黃金價格的發(fā)展并不具備過往泡沫的統(tǒng)計特征。通過與石油等硬通貨以及股價指數(shù)等不同系列資產(chǎn)的對比，世界黃金協(xié)會認(rèn)為盡管黃金價格一直處于上升趨勢，但黃金價格依然符合長期平均水準(zhǔn)。